伺服器代工大廠廣達(2382)近日召開法說會，揭示AI業務前景。第三季合併營收達4,952.58億元，年增16.7%；稅後淨利164.31億元，每股盈餘4.26元。累計前三季營收1.49兆元、年增49.5%，獲利527.9億元，EPS達13.7元，雙創歷年同期新高。

AI伺服器為主要成長動能，GB300平台順利量產，全新客戶與訂單湧入，管理層預期，第四季出貨仍將增長，並延伸至2026年。公司指出，2026年AI伺服器營收占比將達八成，相關營收預估年成長逾倍；訂單能見度已可望延續至2027年。此外，ASIC伺服器業務已開始量產，預估2026年出貨也將倍增。

不過，產品組合轉移亦壓縮毛利表現，第三季毛利率降至6.85%、為九季以來新低，主要因匯率與新平台材料成本增加。儘管短期毛利率承壓，但透過規模經濟，公司設定2026年營業費用率控制在3%以下，維持營益率穩定的經營策略。

廣達(2382)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

廣達(2382)為全球筆電代工龍頭，近年聚焦AI伺服器領域，成效顯著。2025年10月營收達1,732億元，年增27.45%；前三季累計營收1.49兆元、年增近五成，刷新紀錄。AI伺服器業務成長迅猛，期望2026年占伺服器營收比重達到八成，與ASIC案同步推進，成為主要營收驅動項。筆電比重則呈下降趨勢。

籌碼與法人觀察

法人動態方面，自10月底以來，三大法人出現買賣分歧，外資近期偏向賣超，11月12日單日賣超1,193張。主力近期亦波動加劇，11月以來呈現短線調節跡象，5日主力買賣超占比為負0.9%，法人態度稍趨保守。股價波動於288至308元間震盪，市場多空拉鋸明顯。

總結

廣達在AI伺服器領域持續強化布局，業績與能見度高，成長潛力備受矚目。然而，短期毛利率壓力與籌碼分歧仍需關注。後續可留意GB300、Vera Rubin等新平台放量進度，以及毛利結構調整效果。

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