近日台股回穩，台塑(1301)股價表現強勢，已連五個交易日走高，12日股價更創下三個月新高，收報41.35元。法人指出，第四季逢石化傳統旺季，加上中國推動石化設施升級，有望改善供需失衡，有利台塑營運反彈。資金面則受惠轉投資南亞科(2408)的減持操作，截至目前三波處分共計套現逾150億元，強化財務結構，市場預期第4季或有業外收益挹注。技術面觀察，1301已調整完畢並站穩5日、月線與季線，成交量同步放大，獲法人青睞布局。

另一方面，台塑也公布10月合併營收為134.1億元，年減14.8%、月減4.34%，創近兩個月新低，反映石化市況仍處相對低檔，不過法人預期部分訂單延後至11月交運，後續營運回升具觀察空間。此外，台塑也針對南亞科持股續進行調節動作，第三輪預計再出售18,972張，若以11日南亞科收盤價164.5元估算，交易金額約31.2億元，處分後對南亞科持股降至8.8053%。

台塑(1301)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

台塑(1301)為亞洲PVC龍頭，主營聚氯乙烯(PVC)、聚丙烯、聚乙烯等基礎塑化產品，總市值逾2,630億元，2025年現金殖利率公告為1.2%。今年營收表現仍偏弱，10月單月營收為134.1億元，較去年同期減少14.8%，已連續四個月年減幅度超過14%，反映市場需求尚未明顯回溫。不過，中國推動石化升級計畫與第4季傳統旺季到來，有望舒緩壓力，另集團強化產品差異化策略，也可能成為轉機契機。

籌碼與法人觀察

近期主力回補動作明顯，近五個交易日主力合計買超41,163張，股價從36.85元反彈至41.35元，漲幅達12%。其中外資於11月12日單日大舉買超15,177張，帶動股價放量突破三個月新高。法人回補觀察，三大法人11月累計買超逾4萬張，以外資為主要來源，自營商亦同步偏多操作。值得留意的是，官股近三日連續賣出，對股價短線可能帶來干擾，但整體籌碼結構朝有利方向轉變。

總結

台塑(1301)短期股價技術位階轉強，配合南亞科處分資金落袋，有助短期資金運用彈性。但營收仍低迷，未見明顯反彈跡象，後續營收表現與石化需求能否實質回升，仍是觀察重點；另南亞科剩餘持股處分進度，也將牽動潛在業外收益表現。建議投資人持續關注中國石化政策演變與法人籌碼動態變化。

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