無塵室設備工程廠漢唐(2404)公布2025年第三季財報，稅後淨利達30.37億元、每股盈餘(EPS)16.11元，雙創歷史新高，推升前三季累計稅後淨利64.24億元、EPS達34.07元，提前改寫年度獲利紀錄。法人指出，本季營收與獲利明顯增長，主要受惠於台灣廠商於美國建廠的二期無塵室工程進入驗收高峰，帶動工程認列大幅增加。

股價方面，前期從9月高點1245元回落，12日盤中探低至726元後止跌回穩，13日受財報激勵，開盤即攻上漲停價821元，成交量2242張，反應資金回流。不過近五日三大法人合計仍賣超700張，整體籌碼仍顯保守。法人看好未來營收仍有動能，因高雄、竹科及嘉義等先進製程與封裝專案陸續進入驗收階段，將支撐營運向上。

2025年前三季，漢唐合併營收年增30.93%達到455.37億元，營業利益同比成長72.01%，主要來自訂單高峰和業外大幅轉盈6.17億元的貢獻，不過第三季毛利率、營益率雙雙下滑，顯示高營收伴隨一定成本壓力仍應觀察。10月營收則為62.67億元，雖月減13.6%，但年增56.62%，仍處高檔區間。

漢唐(2404)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

漢唐為台積電無塵室主要供應商，在高科技廠房整廠與機電工程領域具領導地位。2025年前五月在手合約金額達1322.66億元，帶動下半年營收持續釋放。單月營收連五月年增逾五成，其中10月營收為62.66億元，年增56.62%，累計前十月營收達518.04億元，年增33.59%。儘管第三季毛利率下滑至20.18%，但前三季仍維持21.29%的水準，反映本業基本面仍穩健。

籌碼與法人觀察

近期主力與法人操作偏空，11月以來主力連5日賣超，累計幅度約6%，股價也從800元區間回落至747元。三大法人雖於13日轉為買超42張，但本週迄今仍賣超333張。外資與投信對漢唐操作態度分歧，前者偏保守，後者則曾見單日轉買，顯示短期籌碼分歧仍大。此外，隔日沖交易比重上升亦增加股價波動性，值得留意。

總結

總體而言，漢唐(2404)基本面受強勁訂單動能與高毛利海外專案支撐，獲利動能可望延續。不過法人態度轉趨觀望，加上技術面仍處震盪整理，後續投資人可關注財報公布後法人態度變化與高雄、嘉義新專案工程進展狀況，作為觀察營運續航力的關鍵指標。

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