台灣投資人對輝達(NVDA)的第三季財報充滿期待，該財報將於11月19日公布。輝達作為AI產業的核心企業，其業績將在一定程度上反映AI產業的整體狀況。然而，隨著AI市場疑慮增加，輝達面臨不小的壓力。輝達執行長黃仁勳不認為AI會像網際網路泡沫一樣崩潰，儘管許多專家認為這是一個泡沫，但也有像貝佐斯這樣的人認為AI更像90年代的生技泡沫。據金融時報報導，輝達在未來五個季度內已經獲得了5000億美元的AI晶片訂單。

AI軟體市場挑戰與OpenAI的角色

輝達在AI硬體市場的成功不容置疑，但AI軟體市場的盈利能力卻是另一回事。若軟體領域無法盈利，則AI市場可能不會是一個「好的泡沫」。OpenAI作為AI軟體領域的重要玩家，尚未盈利，且據路透社報導，該公司承諾在未來八年內投入1.4兆美元建立計算資源。OpenAI目前是私人公司，未公開財報，但由於微軟對其投資，必須向美國證券交易委員會報告。微軟的證券文件顯示，OpenAI在第三季虧損超過120億美元。

美銀分析師對AI市場的看法

美國銀行分析師Vivek Arya及其團隊在最新的研究報告中討論了AI市場的疑慮。美國銀行認為，對AI資本支出的普遍疑慮是可以理解的，但可能被過度誇大，這有助於減少市場過度擁擠。他們指出，OpenAI的支出尚未完全實施，並受到實際限制，如電力和數據中心空間的影響。公共雲端服務提供商正在升級基礎設施，進行大部分AI支出，且這些公司是盈利的。

輝達的未來展望與風險因素

輝達披露的2025-26年5000億美元數據中心訂單顯示，該公司有能力以不高的市盈率在年銷售和每股盈餘成長50%和70%。Arya強調，對中國限制的「每日噪音」對近期和中期財務估計並不重要。他在與TheStreet的研究報告中重申了買進評級，並將目標價定為275美元，基於2026年市盈率估計為44倍，這在輝達歷史市盈率區間內。他認為這一倍數是合理的，因為輝達在快速增長的AI計算/網路市場中占有領先地位。

輝達最新動態

輝達(NVDA)與德國電信正在德國建設價值12億美元的數據中心，預計將於2026年初投入運營。該項目被稱為工業AI雲，是一個主權級企業平台，結合了德國電信的基礎設施與輝達的AI和Omniverse數位雙胞胎平台。

輝達在亞太經合會峰會上宣布，將擴展南韓的AI基礎設施，計劃在其主權雲與AI工廠中部署超過25萬顆輝達GPU。南韓科學和ICT部(MSIT)計劃部署多達5萬顆最新的輝達GPU，初期將由輝達雲端合作夥伴NAVER Cloud與NHN Cloud和Kakao Corp合作部署1.3萬顆輝達Blackwell GPU及其他GPU。公司還宣布與三星電子合作建立新的AI工廠，將三星的半導體技術與輝達的平台結合，為AI驅動的生產奠定基礎。超過5萬顆輝達GPU將為三星的半導體AI工廠提供動力，直接將加速計算整合到先進的晶片製造中。

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