台塑集團旗下塑膠加工龍頭南亞(1303)近日股價強勁反彈，11日盤中大漲7.05%至46.3元，成交量逾4.2萬張，單日上漲3.05元，漲幅領跑塑膠族群。股價在過去5日累計上漲4.59%，表現遠優於大盤同期的跌幅1.64%。推升股價的主因來自法人資金連續2日回補，其中外資與投信合計買超超過1萬張，再加上自營商同步站在買方，形成三方齊力。

基本面方面，儘管南亞10月營收為212.29億元，月減4.25%、年減6.72%，一度創下近2個月低點，但法人指出此為十一長假下游停工影響，屬市場預期內。南亞對於11月營收維持正向展望，高階電子材料需求續強，預估將優於10月表現。此外，法人報告指出，業外轉投資如南亞科(2408)、台塑化(6505)的獲利回溫，有助支撐整體營運結構，但聚酯及化工本業仍面臨利差壓力。

南亞(1303)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

南亞(1303)為全球塑膠加工領導廠商，總市值約3,430億元，產品涵蓋塑膠原料、電子材料與聚酯纖維等，深耕上下游整合。雖近期月營收表現疲弱，10月營收年減6.72%、月減4.25%，連續2個月走弱。但公司展望第4季營收維持第3季水準，並預估11月表現將回溫，主因來自高階電子材料穩定需求。法人預期2025年EPS為0.4元，2026年達2元，並指出業外轉投資效益可望緩和本業壓力。

籌碼與法人觀察

籌碼面顯示，近期內外資資金明顯回流。10日外資與投信合計買超超過1.7萬張，自營商也加碼逾1.6千張，帶動當日股價觸高至46.3元。主力買超明顯轉為正值，近5日累計主力買超逾1.5萬張，主動買進傾向增強。外資從10月中旬起由賣轉買，法人買盤從補跌後回穩。雖然官股近期持續賣出，短期間可能造成干擾，但整體籌碼趨於穩定。

總結

整體來看，南亞(1303)營運面仍處轉型調整期，高階電子材料與轉投資部位為主要支撐動能。短期股價已反映法人買盤回流與業績預期回穩，後續可留意11月營收是否如預期回升，以及石化本業利差能否修復，將影響評價與法人態度。中期仍需觀察全球需求復甦帶動下游產品價差改善情況。

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