隨著10月的市場波動，交易員預期選擇權活動和市場動盪將在年底前加劇。芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)上週五短暫升至20以上，標普500指數(S&P 500, SP500)從近期歷史高點回跌，顯示投資人焦慮情緒增長。分析師指出，近期股價和波動率同時上升，打破了兩者間通常的反向關係，這種情況在過去市場週期的投機階段也曾出現。

多重因素推升波動性

波動性上升的原因包括財報公布後的大幅股價波動、美國政府持續關門，以及聯準會12月會議前的政策不確定性。官方經濟數據短缺進一步加劇市場不安。瑞銀(UBS)美股衍生品研究主管Maxwell Grinacoff表示，市場變得脆弱，小型新聞頭條即可引發指數劇烈波動和波動率飆升。他指出，即使股市創新高，VIX也難以跌破16或17，反映投資人同時追逐收益並對沖突如其來的損失。

「現點上升、波動上升」的市場動態

市場專家警告，股市和波動性同時上升的「現點上升、波動上升」動態通常意味著投機過度。他們將當前環境比擬為2000年代科技泡沫初期，當時價格更多依賴於動能而非基本面。選擇權活動顯示交易員在市場兩端下注。看漲的買權需求仍然強勁，尤其是在科技類股，但投資人也大量進行波動性交易以防止市場下跌。

市場不確定性持續存在

VVIX指數，衡量VIX選擇權波動性的指標，隨著市場30天實現波動率上升，達到自6月以來的最高水平。隨著財報季接近尾聲，分析師預期公司特定的波動性將減少，但宏觀經濟驅動的不確定性仍將持續。彭博社報導指出，夏季的平靜似乎結束，投資人正準備迎接年末更為波動的市場。

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