Semrush Holdings, Inc. (SEMR)在2025年第三季展現出色表現，營收達1.121億美元，非GAAP營運利潤率為12.6%，營運現金流達2190萬美元。公司執行長William Wagner強調，這一季的有機淨新增年度經常性收入(ARR)創下多年來的高峰，尤其是企業客戶的加速增長，年增率達33%。新推出的AI搜尋產品，包括AI工具包和AI優化產品，在本季ARR增加了1000萬美元，較前一季增長超過一倍。

AI產品與企業方案推動收入增長

Semrush One的推出被定位為整合SEO和AI搜尋能力的全方位解決方案，服務企業和非企業客戶。企業客戶的重視再次被強調，年付超過5萬美元的客戶數量年增72%，而該類別中每位用戶的平均收入已超過1萬美元。企業產品組合和市場策略的投資持續進行。

展望2025年第四季和全年預期

財務長Brian Mulroy預測，2025年第四季的營收將介於1.175億至1.195億美元之間，年增率約15.5%，非GAAP營運利潤率約12.5%。全年營收預計在4.435億至4.455億美元之間，增長約18%。非GAAP營運利潤率和自由現金流利潤率的全年指引維持在約12%。公司預期第四季AI產品勢頭持續，並在2026年進一步加速。

第三季財務成果細節

第三季的年度經常性收入(ARR)環比增加2000萬美元，達到4.554億美元，年增14%。每位付費客戶的平均ARR增至4000美元，較去年同期增長超過17%。年付超過5萬美元的客戶數量年增72%。淨收入保留率整體約為105%，企業客戶達125%，AI解決方案採用者接近150%。付費客戶基數約為114,000，較前一季下降，反映出對高價值客戶的關注。自由現金流為1700萬美元，利潤率為15.2%。現金及短期投資截至季末為2.757億美元。

分析師問答重點

在分析師問答環節中，Semrush One被描述為「本質上不同的產品」，整合了工作流程，首次讓行銷人員能全面查看AI和傳統搜尋。企業和AI產品的採用推動了本季ARR的強勢增長，預期這一勢頭將持續。管理層指出，目前只有10%的基礎客戶採用了AI產品，顯示出巨大的成長潛力。

風險與挑戰

管理層指出，匯率波動帶來的1000萬美元增量開支為風險之一。此外，本季的股東回購受到訴訟影響。付費客戶基數下降被歸因於對高價值客戶的策略性關注。儘管競爭威脅不大，Wagner承認市場上有許多AI和GEO的初創公司推出類似產品。

總結

Semrush在第三季交出亮眼成績單，企業和AI產品採用顯著推動了ARR的增長，並聚焦於高價值客戶。新產品如Semrush One及擴展的AI產品組合將推動2026年的進一步增長。儘管外匯和訴訟帶來短期挑戰，管理層重申對全年指引的信心。公司在企業和整合AI解決方案上的戰略重點，預期將支持持久增長並提升股東價值。

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