Dorian LPG Ltd. (LPG)在2026年第二季度財報會議中，董事長John Hadjipateras宣布每股派發0.65美元的股息，總計2780萬美元，這是公司第17次發放股息，總派息金額超過6.95億美元，資本回報接近9.25億美元。他指出，超大型氣體運輸船(VLGC)市場在第三季度有所改善，波羅的海指數平均每日達68,000美元，較第二季度的48,000美元和第一季度的33,000美元有大幅增長。

全球LPG海運量創新高

John Hadjipateras強調，全球LPG海運量達到3721萬噸，創下紀錄，主要受北美和沙烏地阿拉伯季度出口量創新高的支持。他表示，公司已接近完成2025年計畫的12次乾塢檢修中的10次，並持續投資於艦隊效率升級。

財務數據顯示強勁現金流

財務長Theodore Young報告稱，「我們在季度中實現了每可用日53,725美元的TCE收入，反映了強勁的市場環境。」公司在該季度產生了超過3000萬美元的自由現金流。Young還提到，目前預估已有超過75%的可修正天數以每日約57,000美元的TCE固定。

美國與中東出口增強VLGC市場

商務長Tim Hansen描述了一個更強勁的VLGC市場，美國和中東的出口量高企。他指出，「美國每月的LPG和VLGC出口量在460萬到510萬噸之間，較前一季有所改善。」巴拿馬運河的擁堵被認為是船舶供應緊張的因素之一。

財務狀況穩固，資本充足

截至2025年9月30日，Dorian LPG報告顯示自由現金為2.684億美元，較前一季度下降約1000萬美元，主要原因是9月份支付了新建造船的分期款。季度末債務餘額為5.3億美元，債務佔總資本化比例為33.2%，淨債務佔總資本化比例為16.4%。

管理層對市場前景保持信心

展望未來，Young表示，「我們估計12月季度的TCE支出約為1800萬美元，反映了Crystal Asteria在BW Tokyo的全季度貢獻。」管理層描述市場基本面具有支持性，並指出新建船交付計畫在今年餘下時間有限，VLGC市場的靈活性展示了捕捉未來機會的能力。

風險與挑戰

John Hadjipateras提醒，VLGC運費和地緣政治環境都不穩定，公司不認為股息政策應該固定。Young強調「裝載率預測困難，對收入認列有重大影響」，並提到一些合約的卸貨選項和運費的複雜性。Hansen提及「費用的干擾因素增加市場運費的正面低效」，以及關稅公告和地緣政治不確定性帶來的波動。

總結

Dorian LPG的管理層強調，本季度TCE運費顯著上升，股息提高，乾塢檢修計畫接近完成。展望未來，他們強調市場基本面建設性、強勁的現金生成以及謹慎的資本配置，同時保持對可能影響業績和股東回報的地緣政治和運營風險的警惕。

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