HubSpot(HUBS)股價在週四早盤下跌18%，儘管其第三季業績及展望超出市場預期，但分析師對其是否能持續達到20%以上的成長表示疑慮。Mizuho重申對HubSpot的「表現優於大盤」評級，但將目標價從700美元大幅下調至550美元。Mizuho的分析師Siti Panigrahi在投資人報告中指出，管理層對於恢復20%以上的成長和提高淨留存率（NRR）充滿信心，並強調持續投資於銷售能力的擴張，預計到2026年內部使用AI提升銷售生產力。

HubSpot股價今年以來下跌近50%

儘管HubSpot連續多季超過市場預期，且營收增長穩健，但其股價自年初以來已下跌近50%。KeyBanc同樣重申其「增持」評級，但將目標價從775美元下調至650美元。KeyBanc的分析師Jackson Ader和Jack Nichols指出，近來的討論中，現金流倍數和市盈率（包括GAAP和非GAAP）在相對估值討論中取代了企業價值/營收倍數（EV/R倍數），這對某些軟體類股而言是令人不安的趨勢。HubSpot在多項估值指標上不再被視為優質資產。

HubSpot的淨留存率及經常性收入表現強勁

KeyBank指出，HubSpot的淨留存率達到103%，且年度經常性收入持續增長。Ader補充道，「新增年度經常性收入再次超過整體增長率，因此從數學上來看，2026年應該預期會有加速增長。」雖然面臨不穩定的局面，但KeyBank仍維持增持評級，並將目標價調整至650美元，以反映當前的倍數現實。

競爭對手股價同遭下跌

週四，HubSpot的競爭對手如Salesforce(CRM)和monday.com(MNDY)股價均下跌6%，而Freshworks(FRSH)則小幅下跌0.7%。

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