安德森公司(The Andersons, Inc.)在2025年第三季財報中，首席執行官William Krueger強調了再生燃料的戰略增長，特別是在完成收購公司乙醇廠的少數股權後。他表示：「這一季是我們自7月底完成乙醇廠少數股權收購以來的首次報告期，支持再生燃料的戰略增長。」此外，Krueger提到，投資正在進行中，以進一步提升乙醇及其副產品的生產效率、降低碳強度，並推動再生飼料原料的銷售。

農業業務持續投資

在農業業務方面，Krueger描述了持續的選擇性投資，包括兩個計劃於2026年啟用的長期建設項目：「我們在休士頓港的設施將增加大豆粉的出口能力及其他運營改進，並在新墨西哥州卡爾斯巴德的轉運設施增設一個礦物加工廠。」雖然再生燃料業務在需求強勁的支持下有一個穩固的季度，但他也提到玉米和生產成本上升的問題。

財務成果與未來展望

財務長Brian Valentine表示，2025年第三季公司歸屬安德森公司的淨收入為2000萬美元，每股稀釋收益為0.59美元，調整後淨收入為2900萬美元，每股稀釋收益為0.84美元。調整後的EBITDA為7800萬美元，較2024年的9700萬美元有所下降。未來展望方面，Krueger描述了第四季再生燃料的需求與2025年的出口預期一致，預計將達到創紀錄的數量。公司預計第四季生產將產生額外的45Z稅務優惠，預計將帶來1000萬至1500萬美元的EBITDA。

面臨的挑戰與風險

管理層指出，供應過剩的穀物市場和全球貿易不確定性是持續的風險，對穀物資產位置產生負面影響。農民對當前價格的猶豫以及延遲的玉米收成導致第三季庫存有限的增加。Krueger提到：「如果沒有貿易政策和關稅的明確性，市場預計將在2026年上半年持續面臨挑戰。」公司正在積極審查其投資組合，並在本季度退出了一些表現不佳的業務，這導致了減值。

最終結論

安德森公司在再生燃料領域取得了戰略進展，特別是增加了乙醇資產的持有權，並明確聚焦於利用45Z稅務優惠。儘管公司持續投資於增長項目並優化其業務組合，管理層也承認農業業務中持續的市場挑戰以及外部貿易政策不確定性的影響。憑藉強大的資產負債表和嚴謹的資本配置策略，安德森公司預計能夠把握效率提升、產能擴張和潛在併購的機會，這些將由強勁的營運現金流和預期增加的再生燃料稅務優惠所支持。

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