Leidos Holdings, Inc. (LDOS) 在2025年第三季財報會議中，執行長Thomas Bell報告公司再度上調財務指引，主要受到7%的營收成長及策略性投資組合加速的推動。今年以來，公司營收成長5%、EBITDA成長13%、每股盈餘(EPS)成長18%。Bell指出，這是今年第二次上調指引，儘管年初面臨DOGE影響及政府停擺的挑戰。大多數計畫未受政府停擺影響，主要因為其「任務必要性」及資金結構。

多元成長動能

公司重點成長領域包括Golden Dome、空中交通管制現代化、邊境安全及能源基礎設施，特別是能源部門的AI驅動Skywire平台，已優化25家主要公用事業的18,000個專案，常態性地降低專案成本30%。Bell宣布本季已簽署的積壓訂單增加27%，並達到1.3倍的訂單轉換率，目前有690億美元的短期機會管道，其中240億美元的投標正在等待裁決。

股東回報與財務動態

Leidos回購1億美元股票，並償還4.5億美元貸款，同時將每股季度股息提高至0.43美元，較之前增加7.5%。公司完成Varec事業的出售。財務長Chris Cage表示，Leidos持續展現其在複雜市場動態中領航的能力，同時為客戶提供任務成功、員工成長機會及股東財務回報。

2025年展望

Bell表示，對於2025年持續強勁的表現感到滿意，這使我們能夠再次提高指引，確認營收和現金流指引，同時提高EBITDA和EPS的預測。Cage指出，2025年展望增強，確認營收指引為170億至172.5億美元，調整後EBITDA利潤率指引從13%中段提高至高段，非GAAP稀釋後EPS指引在中點提高0.30美元，達到11.45至11.75美元的新範圍，並確認營運現金流指引約為16.5億美元。

財務業績概況

Cage報告營收達44.7億美元，總體增長7%，有機增長6%。環比增長達5%，各部門環比均有改善，特別是國家安全及數位與防禦系統的強勁增長。調整後EBITDA為6.16億美元，較去年同期增長3%，調整後EBITDA利潤率為13.8%。非GAAP稀釋後EPS增長4%至3.05美元。國家安全與數位部門營收年增8%，健康與民事部門營收年增6%，創下25.7%的非GAAP營運利潤率紀錄，防禦系統年增11%。營運活動現金流達7.11億美元，自由現金流達6.8億美元。公司以47億美元的債務和9.74億美元的現金及現金等價物結束本季。

市場風險與應對

管理層認知到政府停擺和DOGE影響的持續風險，但指出公司組合的韌性及大多數計畫的影響有限。Cage解釋，設置較寬的指引範圍作為「對不可預測政府環境的主動防禦」。分析師詢問競爭加劇、政府停擺持續時間及核心業務可持續性等問題。管理層計劃透過持續的技術投資、專注於任務必要計畫及組合多元化來緩解風險。

總結

Leidos管理層強調另一個強勁執行的季度，上調2025年EBITDA及EPS指引，同時維持營收和現金展望。公司多元化的產品組合、技術驅動的服務及在外部逆風下的韌性表現，使Leidos能夠把握市場機會，並在2026年保持動能。AI、能源基礎設施和防禦系統的策略性投資，配合強大的資產負債表和主動的資本部署，仍是持續提供股東價值的核心。

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