玉山金控(2884)近日傳出將以每股8.2元、總價約467億元正式併購三商美邦人壽(2867)，引爆市場高度關注。台灣證券交易所於11月4日公告，因有重大訊息待公布，玉山金與三商壽股票及其相關認購（售）權證將自11月5日暫停交易，同日晚間6點半玉山金將召開記者會對外說明。本案預料將成壽險業IFRS17與TW-ICS新制前的重要整併行動。

根據公開資訊，玉山金此次在「雙龍搶珠」競標中擊敗中信金(2891)，獲得三商壽最佳議約權。消息曝光後，市場籌碼迅速變化，玉山金股東人數截至上週五來到65萬453人，單週激增逾5萬人，創下近年新高，顯示散戶進場熱度擴大，形成外資大賣、散戶承接的態勢。

據了解，三商壽截至今年前三季稅後純益9.4億元，EPS為0.16元。其資產規模逾1.6兆元，在本地壽險業排名居前，保戶數突破200萬人，業務通路與財務結構完整。若本案順利完成，將有助玉山金擴充壽險版圖，提升集團整體綜效。

玉山金(2884)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

玉山金(2884)為台灣規模前段的金融控股公司，核心以玉山銀行為主，並包含證券與創投業務。近五個月營收表現穩健，9月合併營收達80.15億元，年增16.78%。其中，利息淨收益占比達44%，手續費及金融資產交易收益亦有顯著貢獻。2025年前七月累計獲利達202.1億元，EPS為1.25元，年增30.9%，展現穩健成長。法人預估2026年EPS上看2元，殖利率約4.2%至4.3%，顯示獲利與配息都有一定支持。

籌碼與法人觀察

從籌碼來看，自10月以來玉山金(2884)遭遇外資大幅賣壓，單週即出現22.8萬張的大量賣超，股價從33元高點下滑至30元附近。法人持續減碼期間，散戶則反向進場，使得股東人數出現單週暴增情況。主力近5日買賣超比重為-18.4%、近20日則為-27%，反映籌碼結構暫處震盪。官股近期則呈觀望態度，僅小幅進出。股價短線在30元附近震盪整理，靜待併購案明確落地的後續發展。

總結

玉山金(2884)此次暫停交易與即將公布的併購重訊息息相關，預期事件性利多將成為市場後續觀察重點。投資人可持續關注併購條件細節是否優於預期、以及法人籌碼是否轉為回補。同時，短線股價如能守穩30元整數關卡，將有利於事件落地後的技術面修復。

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