根據高盛首席美股策略師David Kostin的分析，美國企業的財報表現正在以歷史上最快的速度超越預期。截至目前，已經有63%的企業完成了2025年第三季度的財報公佈，其中317家標普500企業，佔市場資本總額的69%，都已經發佈了業績。Kostin指出，這次財報超預期的頻率在COVID-19疫情期間以外是前所未見的。

標普500企業盈餘表現強勁

高盛指出，64%的標普500企業超越了市場普遍預期的每股盈餘，且超過一個標準差。這一比例僅次於2020至2021年COVID-19疫情重開期間。銷售和利潤率的增長都對這次的超預期表現有所貢獻，目前標普500的銷售增長率為6%，高於季初預期的4%。

投資人反應遲緩

儘管財報表現強勁，投資人對此的反應卻較為遲緩。Kostin指出，財報超預期的公司股價在公佈隔日僅比標普500指數多漲了32個基點，這低於長期平均的98個基點。

標普500盈利增長放緩

標普500的盈利增長率目前為8%，低於第二季度的11%。然而，企業的未來指引仍然「穩健」，近半數公司對第四季度的預測高於市場預期。

人工智慧投資持續強勁

高盛強調，人工智慧投資的持續強勁，超大規模企業的資本支出仍超出預期，預計2026年將增長29%。Kostin還指出，大型美國企業越來越重視勞動效率，近期的裁員和人工智慧生產力的提升在「波動的宏觀背景」下引發了投資人的關注。

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