萬海(2615)9月合併營收報11,016.38百萬元，較上月下滑4.99%，年減達26.46%，繼8月年減40.25%後，連續第二月年減幅逾25%。在營收連續疲弱下，主力與法人同步調節，股價自10月高點87.4元回落至月底的82.1元，月線轉弱。

自10月中旬以來，萬海籌碼面呈現震盪，雖有部分短期買盤進駐，但整體仍偏保守。三大法人合計在10月底單日賣超4,975張，官股同日小幅買超1,072張，試圖穩定盤勢。從近期籌碼分布可見，主力買賣交錯、買賣家數接近平衡，顯示市場對萬海走勢觀望氣氛濃厚。

萬海(2615)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

萬海為台灣三大貨櫃航運公司之一，主要提供美洲、亞洲間的航線運輸。根據2025年9月最新營收數據，公司單月合併營收為110.16億元，年減26.46%，創下近7個月新低顯示出貨動能尚未恢復，且2025年8月營收亦年減逾40%。本益比約12.3倍，股價殖利率則依公告約為4.3%。受全球貿易波動與景氣循環影響，公司近期回到觀望格局。

籌碼與法人觀察

10月中下旬以來，萬海主力呈現高換手波動，單日買賣超易位，法人操作趨於保守。10月30日前後兩日內，法人先買後賣，整體仍傾向調節部位。近20日主力買賣比率維持負值，顯示中線籌碼結構相對鬆散。官股雖有持續穩盤操作，持股比例維持在1.30%至1.47%間，但對總體籌碼結構支撐有限。收盤價則於月底跌至82.10元，落在整理平台下緣。

總結

萬海(2615)近期營收下滑明顯，基本面承壓，籌碼亦難見集中趨勢，導致股價反覆測低。後續觀察重點將聚焦於亞洲與美洲線運價變動，以及法人資金是否重新積極佈局。此外，若營收於第4季出現回穩，才能為股價帶來結構性的支撐。投資人宜密切追蹤11月營收與國際航運市況變化。

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