聯電(2303)9月合併營收達199.27億元，年增5.2%，為近兩個月高點，但籌碼面出現雜音。根據資料，10月投信連續八個交易日站在賣方，總計賣超超過5萬張，外資則持續偏多，單日最高買超突破3萬張，形成多空角力局面。法人指，聯電主要受惠22與28奈米製程訂單回升，但受限於成熟製程獲利彈性與折舊壓力，股價短期表現相對區間整理。

聯電(2303)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

聯電(2303)為全球前十大晶圓代工廠之一，專注成熟製程與高壓製程。2025年預估本益比為14.7倍，股利殖利率約6.1%。9月單月營收回升至199.27億元，年增5.2%、月增4.0%，結束先前兩個月年減的趨勢。

從8月開始，營收逐漸回升，顯示智能手機驅動IC（DDIC）與電源管理IC（PMIC）需求回穩。截至目前，22奈米製程成為主要成長動能，法人預估2026年營收年增可達3.04%，稅後純益427.7億元，EPS約3.41元。折舊增幅預計於2027年見高峰，將有助改善成本結構。

籌碼與法人觀察

近期籌碼面呈現法人分歧。外資自10月初以來，合計買超逾27萬張，對股價形成支撐；單日最高買超發生於10月9日，達38,490張。反觀投信從10月1日至31日持續賣超，累計近8萬張，顯示對後市持謹慎態度。

股價方面，10月收盤價自月初的44.25元上升至月底46.40元，單月漲幅達4.9%。主力籌碼買超占比持續提升，近五日買超佔比達18.7%，其中散戶參與度趨高，買賣家數差略呈負值，顯示短線震盪仍存。

總結

聯電(2303)基本面持穩，主力製程訂單逐步復甦，支撐營收回升；然而，籌碼面投信持續賣超、市場對毛利回升幅度仍存疑慮。投資人後續可觀察11月營收續航力、產能利用率變化與法人動向，以掌握股價走勢風險與契機。

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