近期大科技公司的第三季財報顯示，AI需求的增長速度超乎預期，推動科技巨頭們加速擴建AI基礎設施，包括數據中心、晶片和電力系統。這股趨勢不僅帶來龐大的支出增長，還可能成為下一波AI市場上漲的推手。資深基金經理人Chris Versace指出，資本支出（capex）正悄然成為AI未來增長的驅動力。

資本支出成為AI增長的關鍵

根據Chris Versace的觀察，Alphabet(GOOGL)、Meta Platforms(META)及微軟(MSFT)的最新財報顯示，AI需求已超越現有的產能，迫使這些科技巨頭大幅增加支出以應對。Alphabet的Google Cloud銷售同比增長33.5%，達到152億美元，而雲端積壓訂單季度增長46%，達到1550億美元。2025年的資本支出預計將達到910億至930億美元，並預期2026年會有「顯著增加」。同樣地，Meta Platforms將其今年的資本支出範圍提高至700億至720億美元，並計劃在2026年進一步增長。

微軟Azure AI表現強勁

微軟的Azure AI在面對產能限制的情況下，仍超出內部目標。此外，其商業剩餘履約義務增長至4000億美元，同比增長50%，不包括與OpenAI的2500億美元交易。微軟計劃在今年內將AI產能提升80%，並在兩年內將數據中心規模翻倍。

AI基礎設施競賽持續升溫

科技巨頭的領導者們在第三季財報中一致強調，AI需求仍然超過供應，並表示將不惜一切代價追趕需求。Alphabet的CEO Sundar Pichai指出，Google在第三季投入了239.5億美元的資本支出，相當於其營運現金流量的一半，並強調AI帶來的「實際商業成果」。微軟的Satya Nadella則強調雲端和AI是「每個企業的基本投入」，而Meta的Mark Zuckerberg則採取更積極的態度，強調「提前建設產能」是正確的策略。

Amazon也不甘示弱，其CEO Andy Jassy形容這是一個「或許一生一次的機會」，公司在過去一年新增了3.8吉瓦的產能。然而，Amazon的自由現金流下降至148億美元，因為其在基礎設施上的資本支出達到509億美元，預計將超過1250億美元。

這篇文章最初於2025年11月1日由TheStreet報導，並首次出現在科技專欄。

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