本週四大美國科技巨頭，Alphabet(GOOGL)、Amazon(AMZN)、Meta Platforms(META)和Microsoft(MSFT)，均公佈了財報，讓投資人更清楚了解這些公司在人工智慧領域的龐大投入如何影響其財務報表和市場情緒。儘管每家公司都強調了AI戰略，分析師更關注的是投資規模及其轉化為實際回報的能力。UBS表示：「強勁的AI支出是AI表現的主要推動力，未來6到12個月，正面的資本支出展望應能繼續支撐AI主導的市場上漲。」市場對這些科技巨頭的財報反應不一，投資人似乎對每家公司各有不同的樂觀理由。未來，投資人需決定是趁低買進表現不佳的股票，還是持有本週表現強勁的科技巨頭。

Meta股價下跌原因

在這四家公司中，Deepwater Asset Management的管理合夥人Gene Munster表示，他特別看好Meta(META)，尤其是在近期股價回跌後。Meta股價本週預計下跌超過10%，週四因公司將資本支出指引從先前的660億到720億美元縮小至700億到720億美元，股價暴跌超過11%。Munster指出：「股價重置的原因是收入增長與支出之間的關係發生了變化。」他補充說，雖然Meta沒有像提供雲端服務的公司那樣直接受益於AI，但AI已幫助其社交平台的用戶參與度達到極佳水準，並帶動廣告增長。Mizuho的交易部門則指出，Meta的股價下跌更多是由於股票本身的挑戰，而非AI支出展望。

Microsoft的AI投資策略

美國銀行對Microsoft(MSFT)持最積極的看法，指出該公司不依賴投機性的長期承諾來證明其AI投資的合理性。Microsoft預測到2026財年，資本支出將增加45%，以提升AI能力超過80%。在此指引後，週四股價下跌約3%，週五中午交易時段再下跌近2%。該銀行在給客戶的銷售評論中表示：「我認為MSFT在這裡非常有吸引力，業務不需要對黑箱、創始人願景或10年數字的存在信仰。」這是一種平衡且具風險回報的投資方式，適合當前周期的巨大主題。

Amazon的營收突破

Amazon(AMZN)在超越收益和營收預期後，股價大幅上漲，並表示今年的資本支出將約為1250億美元，高於先前預測的1180億美元。這一季度對Amazon來說是一個轉折點。在經歷了數個季度的擔憂後，Amazon Web Services的營收增長加速至年增20%，超出預期。德意志銀行分析師Lee Horowitz指出：「相較於競爭對手，第三季度的增量市場份額首次擴大，這一指標將讓投資人相信AWS不會成為AI領域的永遠失敗者。」

Alphabet資本支出增加

Alphabet(GOOGL)再次提高其2025全年的資本支出預測，並預期2026年將有「顯著增加」，這是由於強勁的雲端需求和AI增長機會。Bernstein的Mark Shmulik表示，Alphabet不斷增加的資本支出是其加速勢頭的合理交換。公司現在預計2025年的支出將達到910億到930億美元，高於幾個季度前的約750億美元。Shmulik在給客戶的說明中表示：「如果這些是我們目前投資所看到的回報和勢頭？我們樂於接受這樣的交換，相較於年初的市場情緒。」

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