RBC Capital Markets將Bicycle Therapeutics (BCYC)的評級由「優於大盤」下調至「持平於大盤」，理由是公司研發計畫進度延遲，未能如期達到關鍵轉折點。該行將其目標股價從27美元下調至11美元，這意味著截至10月31日收盤價仍有約36%的上漲空間。

Bicycle研發進度延誤影響市場競爭力

分析師Leonid Timashev指出，Bicycle在研發zelenectide pevedotin的進度上遇到延誤，該藥物目前正處於治療轉移性尿路上皮癌的第二/三期臨床試驗中，劑量選擇推遲至2026年第一季度。雖然「zele」在安全性上可能優於輝瑞(PFE)和安斯泰來製藥的Padcev（enfortumab vedotin），但尿路上皮癌治療市場競爭日益激烈，Bicycle的任何進一步延遲都將有利於Padcev的市場地位。

銷售預期下調，市場反應不如預期

Timashev預計「zele」的巔峰銷售額將達8億美元，較之前預估的11億美元有所下調。此外，BT5528和BT7480兩款正在進行第一/二期臨床試驗的實體腫瘤治療藥物，其數據顯示進展速度慢於預期。

管理層對未來研發策略的說明

管理層澄清表示，由於免疫腫瘤學領域的挑戰，「7480」可能不會積極推進，而是作為未來選項，這一點也未反映在我們的模型中。Timashev指出，「5528」將在2026年有更新，雖然預計將更多討論未來的發展路徑和潛在適應症，而非針對尿路上皮癌，因此我們將「5528」在尿路上皮癌的預測從模型中移除。

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