近日聯詠(3034)公布9月營收為82.78億元，月增1.26%，但年減7.18%，已連續三個月陷入年減狀態，顯示終端需求復甦仍不明朗。多家法人針對聯詠下修2025年EPS預估至約28元，多認為短期景氣仍有壓力，全球消費性電子需求偏弱，及新台幣匯率影響利潤率，導致財報與展望未達市場預期。目前法人給予聯詠的目標價主要集中在440至550元區間，整體傾向中立看待，需觀察下半年旺季效應能否拉抬營運。

聯詠(3034)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

聯詠為全球前三大面板驅動IC廠商，核心業務包括Driver IC與SoC產品，其中面板驅動IC約占營收六成。根據最新資料顯示，公司總市值約2,391億元，屬於本益比13.3倍、殖利率約7.1%的價值型半導體股。雖然聯詠持續推進先進製程，包括28nm及22nm產品應用於OLED與SoC，但今年以來營收動能不振，8至9月連續兩月營收低於83億元，且與去年同期相比呈現雙位數下滑。今年9月營收較去年同期衰退7.18%，為連三月年減，反映整體消費電子需求仍未明顯回升。

籌碼與法人觀察

觀察近期籌碼動向，主力連續賣超明顯，自8月初至10月底累積賣超超過15,000張，股價從高點458元一路回落至10月末的393元，顯示市場信心不足。三大法人部分，外資與投信亦連續賣超，10月31日分別減碼780張與524張，三大法人合計賣超達1,250張。法人多認為聯詠短期仍受消費性DDI需求疲弱影響，加上匯率與原物料（如金價）成本上升，侵蝕獲利空間，預估2025年EPS普遍下修至27–29元間。此外，法人普遍將目標價降至470元附近，反映本益比回落至14–15倍的估值水準。

總結

聯詠短期營運壓力仍聚焦於終端需求不振與匯率波動影響，法人普遍降評及下修獲利預估，並將目標價集中在470元上下。後續可觀察中國及全球促銷旺季對面板相關需求是否帶來提振，以及其在先進製程導入後，對高階產品市占率提升的實質進展。投資人短期應持觀望態度，靜待營收轉折跡象與法說會釋出的進一步展望。

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