光寶科(2301)於10月29日發布2025年第3季財報，單季營收449億元，年增22%，季增11%；稅後淨利達46.5億元，季增47%，每股盈餘2.05元，創下20年來單季獲利新高。前三季累計營收達1217億元，年增23%，EPS為4.94元。

光寶科指出，AI伺服器業務成長勢頭強勁，目前AI電源營收占比已達20%，2026年目標超過27%。為因應生產擴張，公司董事會決議發行120億元零利率可轉換公司債用於資本支出，相關資金將投入越南、高雄等地產線擴建。儘管市場對未來成長性看法樂觀，但籌資消息引發股本稀釋疑慮，導致10月30日股價開低走低，收報181元，下跌7.18%，成交量超過10萬張。

法說會後，多家法人上修光寶科評價，預期EPS成長有望跟上股本擴增速度，法人預估2026年EPS介於8.18至8.8元之間。多位法人指出，若AI基礎設施需求持續推進，光寶科新一代電源產品（如400V/800V高壓直流架構、BBU與Sidecar模組）將進一步放量，有助營收及獲利雙增。

光寶科(2301)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

光寶科為全球電源與光電元件領導業者，主要產品聚焦於AI伺服器供電與液冷散熱整合方案。2025年前三季營收年增23%，前三季EPS為4.94元。子公司如LITE-ON VIETNAM也同步擴產，資本支出預估今明兩年分別達約70億元規模。從營收表現觀察，2025年7至9月連續三個月年增幅皆超過20%，儘管月增幅略有波動，整體動能仍偏強。

第三季營業毛利率達25%，季增2.9個百分點，營益率10.4%，顯示產品組合改善與高階電源滲透率提升。若未來云端電源營收占比持續提升至公司預估之40%以上，營利結構將進一步優化。

籌碼與法人觀察

近期籌碼面震盪明顯，主因公司宣布發行可轉債引發稀釋性疑慮，自10月30日起連兩日主力賣超逾2萬張，股價從195元回落至179.5元。10月31日聯手三大法人同步站在賣方，單日合計賣超逾7千張，外資連3日賣超，顯示短線籌碼鬆動。惟法人對中長期仍多持正面展望，依據法人預估，2026年EPS介於8.18至8.8元，目標價區間落在212至250元之間，相當於預估本益比約25至28倍。

總結

光寶科(2301)基本面受益於AI電源與雲端基礎建設需求強勁，短線籌資行動為股價帶來壓力，但法人預期長線成長動能明確，後續可觀察高壓直流電源（HVDC）與液冷模組出貨進度，及籌碼是否成功換手，將是後續反彈關鍵。

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