近期美國股市在樂觀情緒的推動下持續走高，S&P 500指數屢創新高，主要受到投資人預期聯準會可能進一步降息的影響。在通膨壓力減緩的情況下，市場氛圍更像是晚期循環的熱潮，而非穩健擴張。不過，這波樂觀情緒下也隱藏著不安，因為並非所有人都持樂觀態度。著名的億萬富翁Paul Tudor Jones在CNBC的訪談中，提出了對股市的震撼看法，可能對追逐年底收益的投資人產生重大影響。

Paul Tudor Jones：全球宏觀交易的先驅

Paul Tudor Jones是知名的投資人，被譽為全球宏觀交易的先驅。他創立的Tudor Investment Group自1980年以來一直活躍於避險基金市場。他最新的13F投資組合顯示，擁有3,177個頭寸（其中528個是新頭寸），市值超過459.2億美元，季度周轉率為16%。Jones以防守優先的風險管理策略聞名，他的交易哲學是「最重要的交易規則是做好防守，而非進攻」。1987年10月19日的黑色星期一，他成功預測股市崩盤並從中獲利，這成為他職業生涯的代表性事件。

市場或重現1999年的熱潮

在CNBC的訪談中，Paul Tudor Jones表示，當前的股市狀況讓他想起1999年，並建議交易者應做好準備。他回憶起1999年10月至2000年3月那段期間，納斯達克指數翻倍的情形，強調這種爆發式的市場行為。他指出，當前的財政與貨幣政策組合，包括「三到四次」的聯準會降息、實際利率接近0%或更低，以及6%的預算赤字，這些因素可能在年底前推高風險資產，但投資人需準備隨時抽身。

華爾街的聲音與Paul Tudor Jones一致

華爾街的多位分析師也開始與Paul Tudor Jones的看法一致。Ed Yardeni在10月26日將他的「融漲」機率從25%提高到30%，認為通膨放緩和聯準會傾向降息是「典型的晚期循環推動力」。高盛則在9月底將S&P 500的目標上調至6,800點，預計未來6至12個月內有望達到7,000至7,200點。HSBC也將目標調升至6,500點，理由是盈利強於預期，且關稅影響有限。此外，Fundstrat的Tom Lee仍然看好S&P指數在2025年底前達到7,000點。

資金流動數據顯示，黃金基金的資金流入創下每週87億美元的紀錄，黃金價格飆升至每盎司4,381美元的歷史高點。股市基金預計在2025年將吸引6930億美元的資金流入，其中僅在10月底的一週內就達到141億美元。

這篇報導最初由TheStreet於2025年10月29日發表在投資版塊。

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