受惠於全球記憶體市場復甦，南亞科(2408)近日股價表現強勢。10月27日盤中最高衝上131.5元、漲幅達9.58%，連續兩日改寫歷史新高。該股當日成交量超過14萬張，為全場第三大，且接近5萬張排隊買單，顯示市場追價力道強勁。摩根士丹利最新報告指出，由於三大記憶體原廠朝向DDR5與HBM發展，DDR4逐漸退出市場，供需失衡使DDR4價格上升，南亞科為主要受益者，目標價自110元上調至130元。同時，法人觀點亦指出記憶體景氣落底反轉，DDR4漲勢有望延續至2026年年中。

根據法人預估，南亞科2025年營收可達580.85億元，年增率達70.2%，2026年進一步成長至792.86億元。在價格向上、產能維持滿載，以及折舊費用下滑等因素帶動下，2026年有望轉虧為盈，稅後純益預估達130.63億元。近期籌碼面亦轉向樂觀，外資於10月26日與27日合計買超超過1.2萬張，市場氣氛偏多。

南亞科(2408)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

南亞科(2408)為台塑集團旗下專精DRAM產品的製造商，是全球第四大DRAM廠，主要產品涵蓋消費型與利基型DRAM。受惠於市場對AI伺服器及工控產品的強勁需求，公司營收自2025年5月至9月每月皆展現年成長幅度，9月營收為新台幣66.64億元，年增達157.81%。其中，DDR4產品占營收比重超過五成，在原廠退出DDR4市場後，有利其市占持續提升。

法人預估，公司2026年EPS可達4.22元至12元不等，毛利率亦有望從2025年的10.2%跳升至48%。隨著高階製程如HBM與DDR5提升競爭門檻，南亞科專注中低階DRAM產線，有機會持續受惠供需落差所推動的價格上揚。

籌碼與法人觀察

籌碼面顯示，近期主力買盤活躍，10月27日主力買超達16,834張，五日累積買超比例達-0.5%，但20日則轉為正向1.6%。外資於10月26日與27日分別買超10,783與1,114張，自營商也在過去兩日合計買超1,367張，顯示三大法人對南亞科態度轉趨積極。另外，官股近期調節部位，10月27日賣超3,347張，持股比例微幅降至0.27%。

此外，近期股價自9月中旬開始強勁反彈，從低點63.1元短短一個多月內漲破120元，漲幅接近90%。整體多空分點顯示，追價強勁與短線波動同步增加，需留意短線進出風險。

總結

南亞科(2408)受惠於DDR4供不應求與報價上揚，搭配市場熱度與法人評價上調，基本面與籌碼面均展現正向信號。後續可持續觀察營運利潤率回升進度與法人持續加碼動能，並留意高檔震盪帶來的波動風險是否擴大。

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