中國最大科技公司之一的螞蟻集團與京東(JD)近日宣布暫停在香港的穩定幣計畫，這一決定是受到北京當局對於私人數位貨幣發行的擔憂影響。這次即時的監管介入顯示出中國政府對國家主導的貨幣主權的堅定承諾，並對國家的Web3發展設定了嚴格限制。

貨幣主權優先於香港的Web3發展

根據金融時報的報導，這項舉措是更大策略的一部分，旨在限制私人數位貨幣與國家支持的數位人民幣（e-CNY）競爭。同時，中國透過對稀土礦物的控制來挑戰美元的全球霸權地位。香港自2025年8月以來，已經在穩定幣發行和資產代幣化上推出試點計畫，但主要中國科技公司的計畫暫停，顯示出香港的監管自主性仍有其限制。

北京當局的核心關注在於貨幣主權原則。私人穩定幣，包括與人民幣（離岸CNH）掛鉤的代幣，可能削弱數位人民幣的主導地位。數位人民幣已在中國大陸進行數億用戶的測試程序。報導指出，中國證券監督管理委員會（CSRC）也指示當地券商在香港暫停特定的RWA代幣化計畫，這顯示監管收緊不僅限於穩定幣。

雙重策略：硬資產對抗法幣霸權

分析師指出，對私人數位貨幣的嚴格國內控制與中國的全球策略有關。與穩定幣暫停同時，國際市場對中國擴大稀土礦物出口限制的反應也相當強烈。這些戰略性材料對高科技製造和美國國防系統至關重要。宏觀經濟學家如Luke Gromen認為，中國對稀土控制的使用旨在削弱支撐美國軍工複合體的技術基礎，進而保障美元的價值。這顯示中國正在執行一個精心計算的雙重貨幣策略。在國內，它透過e-CNY維持數位貨幣的控制以保障人民幣穩定；在全球，它利用對關鍵礦物的近乎壟斷地位獲得地緣政治影響力，加速去美元化。

全球Web3企業的新現實

北京的緊縮政策對於希望在亞洲運營的全球Web3企業構成明顯挑戰。這些行動顯示，當局優先考慮的創新必須服務於國家戰略目標。具體而言，創新必須主要補充數位人民幣和國家數位基礎設施。Web3去中心化的理想與中國國家對集中化和控制的需求根本矛盾。在香港運營的公司將面臨更嚴格的審查，可能會限制代幣化資產的範圍和可接受的支付方案。對於國際區塊鏈社群而言，訊息非常明確：進入大陸市場需要完全遵循國家法規，並接受貨幣主權不可協商的框架。

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