投資指數基金是參與股市的一個簡單方式，但若能以吸引價格購買優質企業，投資組合的回報可能超越平均市場回報。以Coles Group (ASX:COL)為例，過去三年股價上升了41%，明顯超越市場約32%的回報（不含股息）。然而，最近一年股價表現不如以往，包含股息在內僅有33%的回報。因此，值得深入探討該公司長期表現的基礎是否來自於其基本面，或是否存在其他因素。

EPS與股價變動的關係

根據投資大師Benjamin Graham的觀點，短期市場如同投票機，但長期則如同秤重機。衡量市場對公司看法的一個不完美但簡單的方法是比較每股盈餘（EPS）與股價的變動。在過去三年股價增長期間，Coles Group的每股盈餘年均增長率為0.9%，低於股價年均增長率的12%。這顯示出，隨著業務的進步，市場對該公司的信心有所增加。市場在經過幾年的增長後重新評價股票的情況並不罕見。

股息對總股東回報的重要性

在考慮任何股票時，總股東回報（TSR）與股價回報同樣重要。TSR計算包括現金股息的價值（假設股息再投資）以及任何折價增資和分拆的價值。對於支付股息的股票，TSR提供了更完整的回報圖景。Coles Group過去三年TSR為58%，超過前述的股價回報，這主要歸功於其股息支付。

近期股價動能強勁

過去一年，Coles Group的股東獲得了33%的總股東回報，這包括股息。由於一年期TSR優於五年期TSR（後者年均為10%），顯示近期股價表現有所改善。考慮到股價動能依然強勁，值得深入研究該股票，以免錯過投資機會。

本文基於歷史數據與分析師預測，提供中立的評論，並非財務建議。讀者應注意，市場回報以目前在澳洲交易所上市的股票為基準，分析未必包括最新的公司公告或質性資料。Simply Wall St對文中提及的任何股票均不持有立場。

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