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主動式ETF自2025年第2季上市以來表現不俗，透過經理人靈活操作展現亮眼績效。然而台股尚處多頭行情，未經歷空頭檢驗的主動式ETF，後續表現仍有待觀察。
撰文：陳重銘
今（2025）年第2季，主動式ETF開始粉墨登場，特點是由「基金經理人」主動選股，基金名稱會標注「主動式」，證券編碼第6碼為A，例如主動群益台灣強棒(00982A)。
為什麼要推出主動式ETF？回顧2023年，AI議題開始引爆，相關概念股如廣達(2382)、緯創(3231)、英業達(2356)、技嘉(2376)……紛紛出現翻倍行情。
由於台灣的好公司就那麼幾間，加上被動式ETF越發越多，指數邏輯又大同小異，結果ETF持股的重複性過高，「同漲同跌」的情況日益普遍，股市變得不甚健全，因此主管機關開始解封「主動式ETF」，讓投資人有不同的選擇。
具備5大特點 投資前先做足功課
主動式ETF的特點如下：
1.降低重複性：由經理人主動選股，可以避開成分股重疊性過高的困擾。
績效受操盤者影響 團隊與經理人是觀察重點
主動式ETF從2025年5月上市以來，各檔標的皆有不錯的報酬率（見下表）。它由專業團隊主動選股，目標在於追求超越大盤的超額報酬。「打敗0050」是主動式ETF的基本要求，畢竟投資人付出更高的經理費用，必須從報酬率中取得回報。
然而主動式ETF也才問世幾個月，目前的好績效可以維持下去嗎？有人說主動式ETF很好命，上市時剛好碰到多頭行情，萬一將來空頭來襲，說不定表現就變差，還是先觀察一下比較好。
這種說法其實有點似是而非，如果是一家剛上市的公司，營運不一定穩健，確實要多花點時間觀察，但是ETF是持有一籃子的股票，這些公司也都經歷過股災的洗禮，並非初生之犢！而且操盤的經理人，也都不是剛入股市的小白，投信公司一定會挑經驗豐富，經歷過大小股災的經理人來接手。
主動式ETF的績效，主要還是受到操盤人的影響，「投信團隊」跟「明星經理人」是兩大觀察重點。如果一家投信過去推出的基金表現都很不錯，表示有優秀的研究團隊可以信賴；另外就是看ETF經理人過去的表現是否穩定且戰功彪炳。
當然，最後還是要用數據來說話，如果一檔主動式ETF的報酬率，可以持續穩定地勝過0050，就是理想的標的。今年是主動式ETF元年，就讓我們持續追蹤下去。
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