在美中貿易緊張局勢升溫及美國利率可能進一步下調的背景下，黃金和白銀期貨價格於週一大幅上漲。黃金首次突破每盎司4,100美元，白銀則超越1980年1月創下的紀錄。10月交割的Comex黃金期貨價格上漲132.70美元，達到每盎司4,108.60美元，創下單日最大美元漲幅及自4月16日以來的最大百分比漲幅。10月交割的Comex白銀期貨價格上漲3.192美元，達到每盎司50.13美元，為1980年1月23日以來最大單日美元漲幅及自2023年3月13日以來的最大百分比漲幅。今年以來，黃金和白銀分別上漲了56.3%和74.2%，並在10月分別上升了6.9%和8.4%。

市場分析師對貴金屬未來走勢的看法

分析師正試圖評估貴金屬的潛在上行空間。雖然短期內可能出現回跌，但美國銀行表示，價格應該會繼續上漲。該行在一份報告中指出：「儘管基本面依然樂觀，我們對市場定位感到擔憂。短期內可能出現修正風險，但預計2026年黃金和白銀價格可能分別上升至每盎司5,000美元和65美元。」

黃金與白銀的基本面支持價格上行

Julius Baer的Carsten Menke表示，他對黃金和白銀持建設性看法，投機者的疲態不應導致修正，而只是短期和暫時的回跌，因為推動這次創紀錄漲勢的主要因素，如美國經濟增長放緩、利率下降和美元疲軟，依然不變。

銀市流動性低，價格波動較大

高盛分析師指出，中期內白銀價格最有可能進一步上升，因白銀同樣受益於美聯儲降息帶來的私人投資流入。然而，短期內白銀市場的波動性和下行風險較黃金更大，這反映出白銀市場規模較小且流動性不足。根據高盛，白銀市場的流動性較低，規模約為黃金市場的九分之一，這放大了白銀價格的波動。「由於沒有央行的需求來穩定白銀價格，即使投資流入暫時回跌，也可能引發不成比例的修正，因其還會解除推動近期漲勢的倫敦供應緊張狀況。」

實物白銀短缺推高倫敦現貨價格

由於實物短缺，倫敦白銀現貨價格現已對芝加哥Comex白銀期貨形成高額溢價。據彭博報導，自2021年以來，倫敦的白銀庫存已下降三分之一，交易商正在預定飛機貨艙以運送實物白銀至倫敦，藉此利用價格差異。

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