BitMine Immersion Technologies (BMNR)股價在10月9日下跌超過5%，這是因為一家知名投資公司決定對其進行賣空。由華爾街傳奇人物Tom Lee擔任主席的BitMine，是全球最大的以以太坊為重點的數位資產庫存公司（DAT）。DAT公司指的是持有大量加密貨幣如比特幣、以太坊等的上市公司，類似於傳統公司持有現金或商品。目前，該公司持有283萬枚以太幣，價值超過120億美元，並持有192枚比特幣，價值超過2300萬美元，這使其成為僅次於Michael Saylor的Strategy(MSTR)的第二大比特幣庫存公司。

BitMine追求的模式面臨挑戰

儘管BitMine的股價在過去一個月上漲了將近30%，但在Kerrisdale Capital宣布賣空後，股價今天下跌了4.7%。Kerrisdale Capital指出，BitMine追求的商業模式正面臨消亡的風險。BMNR股票的發行速度之快，已經使早期的熱情轉為疲憊。投資人對市場上不斷增多的加密貨幣投資工具，包括類似的DAT和交易所交易基金（ETF），感到不堪重負。Kerrisdale Capital強調，這一觀點並非針對以太坊本身，而是針對投資人應該為其支付市場溢價的概念。「如果想要以太幣，直接購買、簡單地質押，或持有在快速增長的ETF中即可。」Kerrisdale Capital建議。

以太坊的長期角色與BitMine的挑戰

儘管以太坊在去中心化金融（DeFi）基礎設施中將扮演長期角色，賣空者指出，BitMine無法維持其以太幣持有價值的溢價。Kerrisdale Capital也評論了Tom Lee的領導能力，儘管Lee作為策略師和電視評論員享有知名度，但他並未擁有Michael Saylor那樣的忠實追隨者。DAT策略在市場上只有少數公司時曾經奏效，因為那是獲得加密貨幣增長曝光的最簡單途徑。

目前BMNR的股價為56.90美元。這篇文章最初於2025年10月9日由TheStreet報導，首次出現在Stock Ideas部分。

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