日本新任首相高市早苗的意外勝選，讓投資人開始關注她是否能夠延續前首相安倍晉三的經濟刺激政策。高市早苗長期支持安倍的「安倍經濟學」擴張政策，主張增加支出和減稅以緩解生活成本上升，並批評日本央行的升息決定。然而，她的立場相比去年相對溫和。

高市早苗勝選後日股上漲

高市早苗的勝選初期反應使得日本股市創下歷史新高，長期國債遭拋售，日圓兌美元匯率跌破心理關卡150。投資人將此現象與2012年安倍上任後推動的財政刺激措施相提並論，當時安倍的政策帶動日經指數在8年內翻倍，並促進公司治理改革，使日本股市自此創下歷史新高。

日經指數因高市早苗勝選大幅上升

日經指數在高市早苗勝選後的兩個交易日內飆升近5%，週二收盤創下歷史新高。Russell Investments的全球固定收益與外匯解決方案策略主管Van Luu表示，「安倍經濟學對日本資本市場影響深遠，高市早苗的勝選可能標誌著市場從過去兩位較保守首相的『常規操作』中發生重大轉變。」

日本面臨的經濟挑戰

然而，分析師指出，與安倍時期相比，日本目前面臨通膨壓力，而非十多年前的通縮。此外，美國關稅影響仍是未知數。日圓在安倍卸任時貶值約18%，從2012年12月安倍上任時的86兌1美元，至2020年9月卸任時接近105兌1美元。週二，日圓匯率為150.67。由於日本央行今年加息預期減弱，日圓面臨脆弱性，並且干預風險隨之增加。

高市早苗的政策影響

Russell的Luu表示，「考量到高市早苗的鴿派傾向與通膨壓力，可能會與日本央行產生緊張關係，但她的勝選對名義增長有利。」在安倍領導下，日本政府債券收益率下降至接近零。日本央行在2016年1月將短期利率降至負值以對抗日圓升值，並於八個月後採取收益率曲線控制（YCC），將10年期債券收益率目標設定為0%。目前，央行已逐步退出YCC，進入緊縮路徑，短期政策利率為0.5%。週二，10年期債券收益率接近17年高點1.675%。

日本財政風險引發關注

在高市早苗勝選後，市場關注的焦點轉向不斷上升的財政風險，超長期日本政府債券收益率因擔憂國家龐大債務負擔的財政健康而創下歷史新高。Allspring Global Investments的資深投資組合經理Matthias Scheiber表示，「儘管目前財政前景不明朗，但可以預見日本將採取溫和的增長政策，並在財政擴張上保持保守。」

日本面臨的經濟挑戰

瑞士銀行的資深分析師Ipek Ozkardeskaya指出，與安倍不同的是，高市早苗面臨著通膨上升、債務占GDP的比率高達216%的紀錄高位，以及正在收緊政策的央行。「這使得大膽的財政或貨幣政策的空間變得非常有限。」

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