億萬富翁對沖基金經理保羅·都鐸·瓊斯（Paul Tudor Jones）認為，股票價格可能在牛市達到頂峰之前出現強勁上漲。他在接受訪問時表示：「我猜測所有的條件都已經到位，可能會出現某種形式的爆發。」瓊斯指出，歷史經常重演，而當前市場情況讓他回想起1999年網路泡沫破裂前的情景，當時科技股出現戲劇性上漲，且投機行為加劇。瓊斯對於當前人工智慧領域的循環交易或供應商融資感到擔憂。

科技股推動納斯達克綜合指數創新高

科技類股的強勁表現推動納斯達克綜合指數從4月低點反彈55%，並連續創下歷史新高。這波漲勢主要由大型科技巨頭驅動，這些公司在人工智慧領域投入了數十億美元，並因這個新興時代的潛力而被高估。

當前市場與1999年的不同點

瓊斯指出，當前市場與1999年的不同之處在於美國的財政和貨幣政策。聯邦準備理事會（Fed）剛開始新的寬鬆週期，而在2000年市場頂峰之前，利率正在上升。美國目前的預算赤字為6%，而1999年則有990億美元的預算盈餘。瓊斯表示：「這種財政和貨幣的組合是自戰後1950年代初以來未曾見過的。」

牛市後期的風險與機會

瓊斯強調，牛市後期的核心緊張關係在於追求超額收益的渴望和痛苦修正的必然性。他表示：「你必須快速上車和下車。如果你考慮牛市，最大幅度的價格上漲總是在頂峰前的12個月發生。」他建議投資人應該靈活操作，因為最終可能會遭遇嚴重的回跌。

瓊斯的投資策略與未來展望

瓊斯並不預測市場立即下跌，他相信牛市仍有空間可以延續到最終階段。他表示，需要一場投機狂熱來推高價格，這需要更多散戶買入和來自多空對沖基金、實際資金等多方的參與。為了利用這波由錯失恐懼驅動的漲勢，瓊斯表示他會持有黃金、加密貨幣和納斯達克科技股。

瓊斯因預測1987年股市崩盤而成名，他也是非營利組織Just Capital的共同創辦人，該組織根據社會和環境指標對美國上市公司進行排名。

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