匯豐銀行近期將 Novo Nordisk (NVO) 和 Roche (OTCQX:RHHBY) 的評級從持有提升至買入。分析師 Rajesh Kumar 指出，Novo Nordisk 正在加強對補償藥品和直接面向消費者渠道的關注。此外，這家丹麥藥廠的研發管線也應獲得更多重視。Kumar 表示，Novo 的下一代產品組合在與禮來(LLY)的產品相比後，尤其是在 orforglipron 試驗和口服 semaglutide 的臨床結果出爐後，很難說其表現不佳。

未來數據揭示潛在風險與回報

Kumar 同時提到，2026 年的 REDEFINE4 試驗數據，將 CagriSema 與禮來的減重藥物 Zepbound (tirzepatide) 進行比較，以及測試口服 semaglutide (即 Wegovy 的活性成分) 對阿茲海默症影響的 EVOKE 試驗，可能提供良好的風險與回報。

Roche 內部增長預期優於市場共識

對於 Roche，Kumar 認為市場對其營收增長的共識低於公司內部的評估，差距約在 100-200 個基點。此外，Roche 正在開發的肥胖症候選藥物，可能推動市場對其中期營收增長的預期調升。這些因素使得 Roche 的未來增長潛力值得投資人密切關注。

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