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美國政府關門每關閉一周，GDP恐降0.1~0.2個百分點
先前於本週初(09/30)在金市部分曾提及，市場仍在等待美國政府關門動向，昨(1)日美國政府停擺，美國參議院今(2)日將暫停對共和黨和民主黨政府撥款法案的投票，如果未能達成協議打破僵局，議員們將於10/3、4日進行投票，不過因本週適逢非農公布，美國政府停擺將導致數十萬聯邦僱員將被迫無薪休假，部分公共服務或暫停、延遲，經濟數據發佈將受到影響，
加上昨(1)日美國8月營建支出，受美國政府停擺影響暫停暫未公布，前(30)日芝加哥聯邦準備銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)接受Fox Business採訪時，對於政府部門關門一事表示：「如果我們無法取得官方數據，我們將會高度依賴於我們的招聘率估計、裁員與其他離職率的估計，以及我們對失業率的即時預測。」令市場短線調高對於本次小非農的參考程度，
美國副總統范斯(JD Vance)在白宮新聞發布會上，對美國政府關門導致的風險表示：「但讓我們坦白說，如果這件事再拖上幾天，或者，天啊，不幸的話，再拖上幾週，我們將不得不裁員。我們將不得不在某些地方省錢，好讓其他地方的基本服務不會被關閉。這就是政府關門的現實。」
(Vance表示政府關門再拖上幾週將不得不裁員 資料來源：CBS News)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
標普全球(S&P Global)則發布報告，對美國政府關門的風險表示：「政府關門通常只會對整體經濟產生微不足道的影響，標準普爾全球評級並不認為這是影響美國主權評級的信用事件。但隨著時間的推移，副作用會逐漸累積，雖然聯邦工作人員最終會收到停擺期間的工資，但與此同時，他們的可自由支配的支出會減少，相關的GDP損失只能部分彌補。」
標普全球評等經濟部門估計，政府關門每關閉一周，經濟成長率可能下降0.1-0.2個百分點。這個數字主要考慮直接成本，因此相對於包含難以估算的間接成本在內的降幅，這是一個保守的估計。
(S&P Global評等經濟部門估計，政府關門每關閉一周，經濟成長率可能下降0.1-0.2個百分點 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
此外，同樣值得留意的是，製藥關稅部分，昨(1)日提及白宮與Pfizer達成最惠國協議，而Politico昨(1)日於報導中提及後續：「根據一位白宮官員稱，川普(Donald Trump)政府已暫停實施製藥關稅計劃，因為川普(Donald Trump)政府試圖與製藥巨頭談判達成協議，就像與Pfizer公司達成的協議一樣，以避免對其明星產品徵收更高的關稅。」
並引述美國商務部長盧特尼克(Howard Lutnick)在橢圓形辦公室宣布與Pfizer達成協議時發表的演講，在回答關於藥品關稅何時生效的問題時，盧特尼克(Howard Lutnick)表示：「政府將讓談判順利進行，並完成這些談判，因為這對美國人民來說是最重要的事情。因此，我們隨時準備好幫助他們並與他們合作。」令昨(1)日美國製藥股普遍走漲。昨(1)日美股四大指數全數收漲，漲幅介於0.09~2.05%。
(美國製藥股普遍走漲_1001當日表現 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
小非農爆冷，市場預期年底降息2碼
昨(1)日美國9月ADP就業人數錄得-3.2萬人，低於市場預期的5萬人，與前值的-0.3萬人，
(美國9月ADP就業人數 資料來源：ADP Media Center)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國9月標普全球製造業PMI終值錄得52，持平前值，
(美國9月標普全球製造業PMI終值 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國9月ISM製造業PMI錄得49.1，低於市場預期的49，與前值的48.7，
新訂單指數錄得48.9，低於前值的51.4，
生產指數錄得51.0，高於前值的47.8，
就業指數錄得45.3，高於前值的43.8，
供應商交付指數錄得52.6，高於前值的51.3，
庫存指數錄得47.7，低於前值的49.4，
客戶庫存指數錄得43.7，低於前值的44.6，
價格指數錄得61.9，低於前值的63.7，
訂單積壓指數錄得46.2，高於前值的44.7，
新出口訂單指數錄得43.0，低於前值的47.6，
進口指數錄得44.7，低於前值的46.0，
(美國9月ISM製造業PMI 資料來源：Institute for Supply Management)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國8月營建支出月率未公布(備註：受美國政府停擺影響暫停)
(美國8月營建支出月率 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看，薪資處理公司ADP昨(1)日發布的報告顯示，美國9月裁員3.2萬人，意外低於市場預期與前值，強化市場對於Fed官員、經濟學者一再提及就業市場有下行風險
(10/01 Fed副主席Philip Jefferson；09/23聖路易斯聯儲主席Alberto Musalem；09/18 Fed主席Jerome Powell；09/12 IMF發言人Julie Kozack)的預期，
ADP首席經濟學家Nela Richardson對數據表示：「儘管第二季度經濟增長強勁，但本月發布的數據進一步證實了我們在勞動力市場上看到的情況，即美國雇主在招聘方面一直持謹慎態度。」
而本次數據由機構規模變化來看，主要為中小型機構出現大幅裁員(員工人數49名以內，總計裁員4萬人，員工人數50~499範圍內，總計裁員2萬人，員工人數高於500的大型機構，於本月份增員3.3萬人)，
多數行業就業成長動能持續減弱(除自然資源/採礦業增員4,000人、資訊業增員300人，其餘行業皆呈減員狀態)
(美國9月ADP就業人數_企業規模 資料來源：ADP Media Center)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由CME的FedWatch Tool來看，以現行利率區間4.00~4.25%為準，市場對10月按兵不動的預期由09/25的8.1%，降至0.0%，降息1碼的預期為100%，基本底定10月降息；
(10月降息預期 資料來源：FedWatchTool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
12月來看，降息幅度上，按兵不動預期為0.0%，降息1碼預期12.2%，2碼預期86.9%，3碼預期為0.9%，於2碼預期大幅衝高，本週受美國政府關門影響，恐無當週初請領失業金人數與非農、失業率等數據，市場持續等待後續通膨數據，給予風向，
(12月降息預期 資料來源：FedWatchTool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
標普全球(S&P Global)昨(1)日公布的美國9月標普全球製造業PMI終值錄得52，持平前值，在9月份產出和新訂單擴張速度出現疲態，且關稅繼續打擊出口並推高成本，製造業復甦情況仍緩，
標準普爾全球市場情報首席商業經濟學家Chris Williamson對數據表示：「美國製造業產出在9月連續第四個月上升，但隨著企業報告訂單增長放緩以及未售出成品庫存增加，這一上升趨勢失去了動能。
儘管需求增速放緩，許多工廠仍生產了更多商品，消耗了在關稅實施前囤積的原材料。若需求沒有回升，這將對未來的產出構成下行風險，但同時也暗示價格壓力可能有所緩解：已經有跡象顯示企業正以折扣價格將過剩庫存提供給客戶。
然而，一個日益增長的不確定性與供應鏈有關——9月份與關稅相關的供應商延誤增加，若這些困難持續或加劇，將威脅到生產，並推高價格。」
(美國9月標普全球製造業PMI終值_價格表現 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國供應管理協會(Institute for Supply Management)發布的製造業報告顯示，美國製造業活動在9月月增0.4個百分點至49.1，但分項來看，新訂單指數月減2.5個百分點至48.9，重返收縮區間，生產指數月增3.2個百分點至51%，表現擴張，價格指數月減1.8個百分點，至61.9，但仍處擴張，
訂單積壓指數月增1.5個百分點至46.2、就業指數月增1.5個百分點至45.3，皆處收縮區間、供應商交貨指數(唯一倒置著看的指數，高於50為放緩，常發生於客乎需求增加或經濟好轉)月增1.3個百分點至52.6，顯示放緩，庫存指數月減1.7個百分點至47.7，新出口訂單月減4.6個百分點至43.0，進口月減1.3個百分點至44.7，顯示進出口萎縮，
ISM製造業商業調查委員會主席、工商管理碩士Susan Spence對數據表示：「9月份美國製造業活動萎縮速度略有放緩，生產成長是製造業PMI®指數月增0.4個百分點的最大動能。然而，新訂單和庫存指數的合計跌幅(4.2個百分點)超過生產指數的升幅(3.2個百分點)，使製造業PMI®指數的改善微不足道。
四項需求指標中，有一項有所改善，訂單積壓指數月增1.5個百分點，而新訂單、新出口訂單和客戶庫存指數則以更快的速度收縮。不過，客戶庫存指數處於『過低』狀態通常被認為對未來生產有利，
就產出而言，生產和就業指數有所改善，但64%的小組成員的評論仍然表明，管理員工人數(而不是招聘)仍然是他們公司的常態。」
(美國9月ISM製造業PMI 資料來源：Institute for Supply Management)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
昨(1)日美元指數終場收跌0.09%，續測月線，本週留意今(10/2)美國9月挑戰者企業評選人數、美國8月工廠訂單月率、美國當週初請領失業金人數；
週五(10/3)美國9月非農、失業率、美國9月標普全球服務業PMI終值、美國9月ISM非製造業PMI。
觀望美政府關門，金市續創新高
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國兩會對2025經濟成長率預期目標訂在5%，但中國
通縮尚未改變，內需不足(8月CPI、PPI重陷通縮)，
失業仍高(2025畢業生人數預期續創新高仍不利2025就業市場<7月畢業潮>)，
寫字樓空置率居高不下(2Q25上海寫字樓空置率仍不理想)」等根本問題並未解決，
雖有AI浪潮為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，恆生今(2)日續漲，連三紅突破09/18前高，上證10/01~08逢國慶節休市，09/30續強收漲上探09/18前高，
(恆生指數日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
昨(1)日美元指數終場收跌0.09%，續測月線，失守月線前，相對限制美元計價的金市多方表現空間，2、3、5年期美債殖利率走疲，其中2、3年期美債殖利率雙失月線， 5年期美債殖利率回測月線，確認失守月線3日，仍將相對有利不孳息的金市多方力道，
不過，事件上，市場持續觀望美國政府關門疑慮，俄烏並未出現與和談前景相關進展，以巴也再度爆發衝突，俄羅斯無人機侵犯波蘭領空，市場也仍等待北約(NATO)是否對俄羅斯出台制裁，昨(1)日黃金/美元終場收漲0.14%，以3,864.62美元/盎司作收，續創新高。
(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國政府關門引觀望，兩油測9/5前低
油市上，供給面部分，OPEC 09/07公布的新聞稿顯示：2023/04宣布的165萬桶/日額外自願調整產量基礎上，再實施13.7萬桶/日的產量調整，此項調整將於2025/10月實施，試圖搶回市占，
並且川普(Donald Trump)過往06/23時更曾經直接於自家媒體Truthsocial上公開貼文要求能源部鑽井，以增產頁岩油的方式出手干預油價，皆加重市場對供過於求的觀望；IEA 09/11公布的月報認為市場供應明顯過剩，
庫存數據部分，
API當週庫存數據錄得-367.4萬桶，高於前值的-382.1萬桶，
汽油庫存錄得130萬桶，高於前值的-104.6萬桶，
精煉油庫存錄得300.3萬桶，高於前值的51.8萬桶，
EIA當週庫存數據錄得179.2萬桶，高於市場預期的104.8萬桶，高於前值的-60.7萬桶，
汽油庫存錄得412.5萬桶，高於市場預期的67.5萬桶，與前值的-108.1萬桶，
精煉油庫存錄得57.8萬桶，高於市場預期的-113.8萬桶，與前值的-168.5萬桶，
汽油產量錄得-36.3萬桶/日，低於前值的30萬桶/日，
精煉油產量錄得-2.5萬桶/日，低於前值的2.9萬桶/日，
EIA庫存數據走高加上美國政府關門引發市場觀望，昨(1)日美、布油終場分別收跌1.01%、0.95%，回測09/05前低，短期格局仍宜持續留意俄烏和談進展，與俄烏和談後是否美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，
中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
Apple擱置Vision Pro，優先開發AI眼鏡！
S&P500指數11大板塊跌5漲4平2，醫療保健、資訊科技2大板塊終場分別收漲3.09%、0.98%，表現較佳，通訊服務、材料2大板塊終場分別收跌1.40%、1.05%，表現較弱，
成分股中，AES Corp.、Biogen終場分別收漲16.79%、10.09%，表現最佳，Corteva、News Corp Class B終場分別收跌9.11%、6.05%，表現最弱。尖牙股部分，Meta漲幅2.32%，Amazon漲幅0.48%，Netflix漲幅2.34%，Apple漲幅0.32%，Alphabet漲幅0.82%，
道瓊成分股漲多跌少，Merck & Co.、Nike終場分別收漲7.39%、6.41%，表現最佳，Home Depot、JPMorgan Chase & Co終場分別收跌2.02%、1.50%，表現最弱。
費半成分股漲多跌少，Micron、Intel終場分別收漲8.86%、7.12%，表現最佳，GlobalFoundries、Analog Devices終場分別收跌3.71%、2.61%，表現最弱。
值得留意的是，《彭博社》(Bloomberg) PowerOn通訊的報導提及，Apple決定暫停對Vision Pro的重大改版，原計畫中較輕薄版本(內部代號 N100)被擱置，焦點調整至智慧眼鏡開發，顯示Apple公司策略重心已逐步轉變。
可能開發至少兩種智慧眼鏡型號，
N50型號：將與iPhone配對使用，不具備顯示器，預期先行推出。
具顯示器型號：原計畫2028年推出，目前開發速度被加快，有可能提前問世。
功能焦點：語音交互+AI 驅動
新款智慧眼鏡預計會強化語音操作、人工智慧能力，甚至內建 AI 助理功能。
可能依賴 iPhone 或雲端進行運算支援。
與Meta Ray-Ban、Oakley智慧眼鏡競爭
Apple的智慧眼鏡策略更動，容易被拿來直接與Meta 最新推出的Ray-Ban Display系列眼鏡對標。
但Vision Pro正式機型仍有更新可能，雖然輕量化版本被擱置，Apple仍可能對現有Vision Pro進行小幅升級，如晶片更新(如M5)等，而本次策略轉向，也反映市場現實，原因之一可能是Vision Pro在終端消費者市場接受度有限、內容生態尚未成熟，較低價格、更輕便、以AI為核心的裝置更具大眾接受潛力。
預期發表時間與上市時程，
N50型號可能於2027年發表或上市。顯示型智慧眼鏡型號目標為2028年推出，但開發速度有望提前。新眼鏡預計內建Apple自家晶片，並設計多樣鏡框樣式與風格。預期搭載攝像頭、傳感器、音頻模組、健康追蹤功能等硬體元件。
(Apple日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
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