(圖片來源-網路)

 

全球AI算力大戰如火如荼，

OpenAI與Oracle簽下天價合約，

未來五年將投入高達3,000億美元購買算力，

這波AI基礎設施狂潮席捲供應鏈，

鴻海 (2317)憑藉與NVIDIA的緊密合作及AI伺服器布局，

能否在AI伺服器熱潮中大放異彩？

讓我們來了解鴻海 (2317)的近況，

深入剖析挑戰與機遇...

 

了解公司

鴻海 (2317)於1974年2月20日由郭台銘創辦，

初期從生產電視機旋鈕起家，

後跨足電腦連接器製造，

並於1991年6月掛牌上市。

如今，鴻海 (2317)已成長為全球最大的電子製造服務(EMS)廠商，

業務橫跨資訊、通訊、自動化設備、光電、

精密機械、汽車、消費性電子等多元領域，

堪稱科技製造界的「全能王者」。

 

營業項目與產品結構

產品線涵蓋四大類：

消費性電子：包括智慧手機(iPhone)、遊戲機、穿戴式裝置、機上盒及音箱等，服務Apple、Sony等大廠。

雲端網路產品：包括AI伺服器、資料中心設備、邊緣運算、路由器及衛星通訊設備，客戶包括Google、Amazon、Microsoft。

電腦終端：涵蓋桌上型電腦、筆記型電腦、平板電腦及印表機等，服務HP、Dell等品牌。

元件及其他：連接器、精密光學元件、鏡頭、汽車電子零件及電動車組裝。

 

2025年第二季營收比重如下：

雲端網路產品：41%，受AI伺服器需求爆發帶動，成為最大營收來源。

消費性電子：35%，以智慧手機及遊戲機為主。

電腦終端：18%，包括筆電及平板組裝。

元件及其他：6%，涵蓋汽車電子及精密元件。

 

原物料與供應鏈

生產仰賴銅材、塑膠粒、金鹽及鋼材等原物料，

供應商包括NVIDIA(GPU)、Intel(CPU)及台積電(晶圓代工)。

憑藉長期合作關係，在晶片短缺時期仍能確保穩定供貨。

此外，鴻海 (2317)在美國、墨西哥、越南、印度等地擴廠，

分散地緣政治風險，供應鏈韌性無人能及。

 

生產據點遍布台灣、中國、美國、墨西哥、

越南、馬來西亞、印度、斯洛伐克、

巴西、匈牙利、捷克及澳洲，

可靈活調配產能，滿足全球客戶需求。

 

技術與研發

2021年，成立研究院，聚焦電動車、數位健康、機器人三大產業，

應用領域涵蓋人工智慧、5G通訊、量子運算及半導體，

目的提升公司技術競爭力與未來營運策略。

鴻海 (2317)的垂直整合能力與規模經濟，

讓其在AI硬體製造領域獨占鰲頭。

 

市場地位與競爭對手

鴻海 (2317)產品銷售遍及歐洲、美洲、亞洲三大洲，

客戶涵蓋Apple、HP、Dell、Nokia、Sony、Cisco等電子品牌大廠，

以及Google、Amazon、Microsoft等雲端服務巨頭。

2024年，鴻海 (2317)在全球AI伺服器市場市佔率約40%，

特別在NVIDIA GB200及Blackwell平台組裝上領先群雄；

在一般伺服器市場也佔近40%，位居全球前三大。

 

競爭對手包括：

國際：Jabil、Flex、Sanmina、環旭電子、Celestica、Plexus。

國內：金寶、仁寶、廣達、緯創、和碩、英業達。 

儘管競爭激烈，憑藉全球布局與成本優勢，穩坐EMS龍頭寶座。

 

財務體質評估

瞭解鴻海 (2317)的近期營運狀況後，

接著開啟APP檢視財務體質，

有顯示出1項不良的項目，

接著來瞭解造成警示的原因是什麼。

 

(資料來源-艾蜜莉定存股APP)

 

不良項目8：是否欠錢壓力大？

▼ 負債比率>50%

 

(資料來源-艾蜜莉定存股APP)

 

 

鴻海 (2317)的負債比率為 60.58%，

高於一般認為合格的 50% 水準。

負債包含銀行借款及尚未支付給供應商的款項等，

比例過高確實會增加財務壓力，

但負債並非全然是壞事，

重點在於能否有效運用。

若企業在穩健經營下，

透過負債進行投資並創造更多收益，

反而成為成長的助力。

特別是製造業與科技業，

由於工廠與設備需要大量資本支出，

負債比率通常超過 50% 屬於常態。

 

董事長劉揚偉在第二季法說會中表示：

「AI需求強勁，我們的雲端業務成長超過 50%，

但產能擴張需要資金，我們會謹慎管理債務。」

 

鴻海 (2317)近期積極在美國、墨西哥及印度擴建 AI 伺服器產能，

例如美國俄亥俄州工廠轉產 AI 設備，

投資額高達數十億美元。

這些布局在短期內推高了負債，

但長期而言，預期能帶來更高毛利與營收成長。

 

 

近期營收及股利政策

2025Q2合併營收1.79兆元，季增9.07％、年增15.67％，

每股稅後盈餘 3.19元

 

2025年8月自結合併營收6065.12億元，

雖然月減1.2%，但仍較去年同期成長10.61%。

累計前8月合併營收達4兆6598億元，

年增16.65%，創下同期新高。

 

營收成長主要受惠於 NVIDIA GB200 與 Blackwell 平台伺服器出貨旺季。

董事長劉揚偉在第二季法說會指出：

「AI 伺服器訂單接到手軟，今年成長預估超過 50%！」

在 AI 業務推動下，相關營收年增逾 20%。

不過，消費電子產品（iPhone、MacBook 組裝）受到淡季及關稅影響，

需求相對疲弱，

營收占比下滑至 35%。

憑藉多元化布局，整體成長動能仍保持穩健。

 

從產品別來看，受惠於AI伺服器出貨強勁及主要業務零組件拉貨，

鴻海 (2317)前8月雲端網路、元件與其他產品皆呈現雙位數成長；

電腦終端產品亦在需求帶動下明顯增加，

只有消費智慧產品小幅年減。

 

▼  鴻海(2317) 近一年營收及每股盈餘                             (單位：百萬元)

(資料來源-Cmoney理財寶)

 

年年獲利  經營穩健

連續35年配發股利

 

▼ 鴻海(2317)近10年股利政策

(資料來源-艾蜜莉定存股APP)

 

2024年每股稅後盈餘11.01元，

配發現金股息5.8元，

配息率約53%。

配息水準在EMS製造業中算是相當優秀。

現金殖利率約2.74%，

雖然不算超高，但搭配股價成長潛力，

總報酬率相當可觀！

 

營運展望

鴻海 (2317)董事長劉揚偉在2025年第二季法說會指出：

「AI 伺服器需求強勁，

我們的雲端業務已超越 Apple 成為最大營收來源，

今年成長預期超過50%！」

 

與NVIDIA合作，在 Blackwell GPU 伺服器上搶得先機。

雖然仍面臨關稅與匯率挑戰，

但 AI 訂單強勁，

推動全年營收維持高成長。

 

近期，與日本軟銀集團（SoftBank Group）在美國俄亥俄州（Ohio）合資成立新公司，

將生產 AI 伺服器與模組化資料中心，

供應北美市場。

該項目正是 OpenAI「Stargate」計畫的一部分，

預計製造數十萬台伺服器。

劉揚偉證實：「這是 Stargate 計畫的關鍵一環，

我們將負責運營並擴大產能。」

此合作直接搭上 OpenAI 3000 億美元算力投資潮，

帶來數百億美元訂單機會。

 

OpenAI 與 Oracle 簽訂的 3000 億美元合約，

象徵全球 AI 算力需求全面爆發。

作為 NVIDIA 的核心組裝夥伴，

在Stargate項目中扮演製造重要角色，

AI 伺服器訂單可望持續增加，

2025 年 AI 業務占比有望突破 50%。

 

雖然消費電子仍受關稅影響，

但已積極轉向印度、越南等新興市場，

分散風險。

另一方面，雖然電動車業務進展相對緩慢，

但與Stellantis的合作可望在2026年開花結果。

 

整體而言，

鴻海 (2317)正逐步從「蘋果代工廠」華麗轉型為「AI 硬體王者」，

未來成長潛力值得期待。

 

★警語 : 以上只是個人研究紀錄，
非任何形式之投資建議，
投資前請獨立思考、審慎評估。

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