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甚麼是 負債比?

10月 2014年9
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(圖/shutterstock)

 

高負債比 放大獲利 也提升風險

(複習負債科目 點這裡)

放在企業風險的負債比率,以及歸類在獲利能力的權益乘數,

其實是一體兩面!

(複習杜邦方程式裡的權益乘數)

負債比就像一把雙面刃,

高負債比,讓股東用比較少的自有資金,就能創造同樣高的獲利;

但也付出比較多的利息,同時還不出錢而倒閉的機率也比較高。

 

不同產業的負債比不同,高負債比不見得不好

有些企業的運作方式負債會非常高,

它們必須一開始投入非常龐大的資本,換取之後的獲利,

比方說 航運業(飛機、船隻耗資龐大)、

營建業(土地、興建所需資金龐大)、

保險銀行金控證券等金融業(本身自有的資金比例不高)、

某些電子產業(需要投資龐大的資本)。

這些公司高負債比率並非異常,但當他們負債比率有大變化時還是要小心。

 

負債比合不合適,由ROE和ROA決定

ROE大幅高於ROA 舉債有利經營 

ROE大幅低於ROA 舉債不利經營

ROE除以ROA稱為財務槓桿指數

ROE高於ROA,財務槓桿指數就會大於一,舉債就有利經營;

反之財務槓桿指數小於一,舉債就不利經營

每間公司體質都不一樣,沒有一個一定正確的負債比率,

所以通常用財務槓桿指數評估舉債對公司經營有沒有利,

而且ROE跟ROA差不多的公司,

代表負債比拿捏得恰到好處。

 

用ROE和ROA篩選出舉債不利經營且經營能力差的股票

設定條件:1.ROE < ROA

    2.近一季負債上升

    3.ROE < -10%

    4.排除金融業

用2014年10月9號的資料 篩選出9檔舉債不利經營且經營能力衰退的股票:

(依照負債比由高到低排列)

股票名稱 10/8收盤價 Q2 負債比 Q2 ROE Q2 ROA 本益比
合邦(6103) 2.2 85.04 -51.52 -11.07  
鴻友(2361) 2.18 84.26 -42.85 -7.69  
威致(2028) 4.48 76.43 -11.95 -2.98  
振維(3520) 113 63.12 -10.26 -3.8  
友威科(3580) 14.6 60.45 -17.85 -7.53  
東森(2614) 10.55 60.06 -13.72 -5.67  
西勝(3625) 10 54.49 -21.32 -10.43  
擎泰(3555) 8.7 46.01 -22.82 -12.76  
商之器(8409) 48 33.66 -14.37 -10.61  

(資料來源:選股勝利組)

(由於這些公司呈現虧損狀態,所以不會有本益比資料哦)

 

用財務槓桿指數篩選出舉債有利經營且經營能力佳的股票

設定條件:1.ROE > ROA

    2.近一季負債上升

    3.ROE > 10%

    4.排除金融業

用2014年10月9日篩選出10檔舉債有利經營而且經營能力佳的公司:

(依照負債比由高到低排列)

股名(代號) 10/8收盤價 Q2 負債比 Q2 ROE Q2 ROA 本益比
達麗(6177) 35.25 75.74 35.81 7.62 7.3
南亞科(2408) 58 75.43 30.16 6.25 7.7
信億(3126) 17.3 61.22 157.59 39.05 3.3
三圓(4416) 107 60.71 20.25 4.17 15.9
基泰(2538) 18.25 57.18 17.66 7.51 3.7
海悅(2348) 51.8 56.85 10.33 4.27 7.2
大宇資(6111) 85.5 48.77 11.8 5.35  
F-鮮活(1256) 209 46.93 11.08 6.36 21.3
櫻花建(2539) 34.4 46.55 15.28 7.79 6.6
F-豐祥(5288) 72.9 32.63 11.52 7.76  

(資料來源:選股勝利組)

 

長期相對穩定的負債比 代表經營穩健

其實就像我們人的體重一樣,

沒有一個最適合的重量。

但是如果忽然變胖或忽然變瘦,都可能代表身心狀況出問題。

企業也一樣!

長期維持一個相對穩定,不大起大落的負債比,就是穩健經營的公司。

 

哪裡可以找到負債比呢?

點這裡就可以找到資料囉!

 

【​基本面入門 系列專文撰寫中

CH1 認識基本面

        1-1 什麼是基本面

        1-2 為什麼基本分析有用?

        1-3 你是價值型or成長型投資人?

 

CH2 認識財務報表

1. 損益表

         2-1-1 損益表簡介

         2-1-2 損益表科目簡介

2. 資產負債表

         2-2-1 一分鐘看懂資產負債表

         2-2-2 流動資產科目

         2-2-3 非流動資產科目

         2-2-4 負債科目

         2-2-5 股東權益&盈餘科目

3. 現金流量表

         3-1 現金流量表

CH3 認識財務比率

  1. 評估企業獲利能力

         1-1 為什麼要評估企業獲利能力?

         1-2 營收成長率

         1-3 毛利率

         1-4 營業利益率

         1-5 稅後純益率

         1-6 股東權益報酬率(ROE)

         1-7 杜邦方程式

         1-8 資產報酬率(ROA)

  2. 評估企業償債能力

         2-1 為什麼要評估償債能力?

         2-2 流動比、速動比

         2-3 負債比

         2-4 利息保障倍數

         2-5 營業現金流量

         2-6 營業現金流量對流動負債比

         2-7 自由現金流量

         2-8 Z分數 / 財務信評

         2-9 固定資產比率

         2-10 長期資金占固定資產比率

  3. 評估企業營運效率

         3-1 為什麼要評估企業營運效率?

         3-2 存貨周轉率

         3-3 應收帳款周轉率

         3-4 應付帳款周轉率

         3-5 固定資產周轉率

         3-6 總資產周轉率

CH4 股票估價方法

         1. 股價&估價是什麼?

         2. 帳面價值法

         3. 本益比法

         4. 現金股利折現法

         5. 安全邊際

CH5 會計制度簡介

         1. IFRS制度

         2. 會計師查核

         3. 特殊產業:營建 金融業

 

 

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