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什麼是 股東權益報酬率(ROE)? -巴菲特最愛用的 財務指標

10月 2014年2
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(圖/shutterstock)

 

股東權益報酬率(ROE) 衡量公司替股東賺錢的效率

股東權益報酬率,又稱為ROE,

ROE=稅後純益/股東權益

顧名思義,就是公司拿股東的錢去投資的報酬率。

(複習:稅後純益率股東權益)

 

ROE越高 公司越能替股東賺錢

用ROE可以看出一家公司利用股東權益創造獲利的能力好不好。

由於購買一家公司的股票,你就是股東,

因此,ROE數值愈高,獲利能力愈佳,

股東就可能享受到公司所給予的獲利愈多。

 

 

EPS只能反映"賺多少",ROE則反映"賺多有效率"

股東權益象徵公司可運用的資源,ROE反應了公司運用這些資源的效率

EPS和ROE的差別,在於

EPS使用發行股數當分母,

ROE則用整個股東權益當分母。

普通股股本和股東權益,兩個分母的差別在於 "特別股和保留盈餘"

隨著企業不斷成長,企業保留盈餘會不斷累積成長,

保留盈餘會用來購置公司資產,再更進一步擴大獲利。

而股本通常只佔股東權益的一小部分,因此EPS僅能反應公司每股賺多少錢

EPS高可能只是因為股本相對很小,

以下是股本佔股東權益的比例最小的六家公司(只有5%到10%),

除了虧損的公司,EPS通常都非常高(都超過10元,一個股本)!

(資料來源:選股勝利組)

 

公司越能妥善運用資源,ROE就越高

股東權益代表屬於全體股東的價值及資源,ROE反應了企業運用資源的效率,

以下是台灣ROE最高的6間公司清單 (超過20%就算高!),

可以發現,高ROE(有效率)的公司,EPS不一定很高:

(資料來源:選股勝利組)

EPS高 但ROE很低(例如小於5%) 代表公司賺錢沒效率,應該多發點股息還給股東

如果EPS高但ROE低,代表公司雖然賺錢,

但是累積了一堆保留盈餘 沒有辦法好好利用(因為ROE低)!

而且在我國,保留盈餘還沒分配,就要被課稅!所以此時應該要把股息發給股東。

 

附帶一提,

股神巴菲特,就很喜歡用ROE來挑股的!

另外附帶提一下.以巴菲特經營的波克夏為例,

因為以公司淨資產投入再賺錢的效率很好,所以ROE也很高,

因此賺到的盈餘沒有發放給股東(再投入繼續賺錢)

所以波克夏股本也沒有變大,因此EPS超高喔!

 

 

ROE長期維持8%以上且持續成長的公司為佳

設定4個條件,找出最有價值的股票

巴菲特非常注重股東權益報酬,公司究竟能利用股東權益創造多少獲利?

他接掌波克夏之後,從未分配半毛錢股利給股東,

就是因為他認為 若能把賺得的盈餘再投資,就能為股東創造更多報酬。

(延伸閱讀:學巴菲特,特選股東賺最多錢的好公司)

 

ROE不能只看一季,而要觀察趨勢,是否能持續維持一定水準,

所以基本面投資人大多會設定4個條件,

從幾千檔股票中 挑選最有價值的股票:

1.最近10年,每年ROE都比8%大

2.最近3年,平均ROE大於15%

3.ROE連續1年創新高

4.ROE創歷史新高

 

選股網找出高ROE的股票

首先點選旁邊的"挑績優",

然後選擇上方的ROE,再點選你心目中理想的ROE條件。

如果想更改數字或報酬率條件也可以哦!

選完條件後,點開始選股。

就可以找到績優股囉!

 

符合以上4個條件的 ROE績優股 18檔股票清單:

股票代號/股名 10月1日股價 近10年最低ROE 近3年ROE平均
1256F-鮮活 213

26.3

34.55
1565精華 660 23.07 41.66
2912統一超 218 19.01 27.69
2707晶華 324 18.67 33.2
5903全家 211.5 16.89 21.3
2731雄獅 98.3 15.81 18.77
6414樺漢 198.5 15.17 24.59
5871F-中租 74.9 14.55 18.69
8255朋程 120 14.32 19.27
4987科誠 92.5 13.66 19.21
9914美利達 210 13.45 28.78
4175杏一 75 12.93 19.02
6143振曜 40.25 11.1 21.05
5403中菲 21.45 10.83 16.01
5261創傑 137.5 10.69 23.79
5489彩富 61.3 10.12 22.08
3556禾瑞亞 63.3 8.85 24.95
3454晶睿 90.6 8.35 32.85

(資料來源:選股網)

 

ROE資料可以在這裡找到

在財務比例 裡面的財務分析中

獲利能力的欄位就有股東權益報酬率的資料。

記得找ROE穩定或持續成長的股票哦!

 

下一篇將介紹ROE的精隨 杜邦方程式

ROE對股票投資人而言可以說是最重要的財務比率。

但ROE絕對不只有那麼簡單啦!

下一回將會介紹ROE的精隨--杜邦方程式!

 

【​基本面入門 系列專文撰寫中

CH1 認識基本面

        1-1 什麼是基本面

        1-2 為什麼基本分析有用?

        1-3 你是價值型or成長型投資人?

 

CH2 認識財務報表

1. 損益表

         2-1-1 損益表簡介

         2-1-2 損益表科目簡介

2. 資產負債表

         2-2-1 一分鐘看懂資產負債表

         2-2-2 流動資產科目

         2-2-3 非流動資產科目

         2-2-4 負債科目

         2-2-5 股東權益&盈餘科目

3. 現金流量表

         3-1 現金流量表

CH3 認識財務比率

  1. 評估企業獲利能力

         1-1 為什麼要評估企業獲利能力?

         1-2 營收成長率

         1-3 毛利率

         1-4 營利率

         1-5 淨利率

         1-6 股東權益報酬率

         1-7 杜邦公式

         1-8 資產報酬率

  2. 評估企業償債能力

         2-1 為什麼要評估償債能力?

         2-2 流動比、速動比

         2-3 負債比

         2-4 利息保障倍數

         2-5 營業現金流量

         2-6 營業現金流量比率

         2-7 自由現金流量

         2-8 Z分數 / 財務信評

         2-9 固定資產比率

         2-10 長期資金占固定資產比率

  3. 評估企業營運效率

         3-1 為什麼要評估企業營運效率?

         3-2 存貨周轉率

         3-3 應收帳款周轉率

         3-4 應付帳款周轉率

         3-5 固定資產周轉率

         3-6 總資產周轉率

CH4 股票估價方法

         1. 股價&估價是什麼?

         2. 帳面價值法

         3. 本益比法

         4. 現金股利折現法

         5. 安全邊際

CH5 會計制度簡介

         1. IFRS制度

         2. 會計師查核

         3. 特殊產業:營建 金融業

 

 

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