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台股登萬點 內資、散戶漸歸隊 跟著外資投資台股賺更多

Fed 升息,最受歡迎債券竟是它!3 大利多 連外資都忍不住大喊:太誘人啦...

6月 2017年29
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(圖/shutterstock)

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升息,可以買債券型基金嗎?

通常利率上揚時,債券價格下跌,

不利於債券投資。

但是,如果作為資產配置的一環,

債券基金是長線核心配置,

不一定要隨著利率環境調整。

就現階段而言,

資金較偏愛利率較高且有降息空間的新興市場債,

而高收益債利差雖然縮小,

但因為景氣持續成長,仍有支撐力量。

未來債券可以怎麼投資?

 

讓我們一起來看看...

 

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美國資金收緊,影響多大?

美國今年以來升息二次,

從 2015 年以來已經升息 1%,

今年下半年還有聯準會縮減資產負債表行動,

美國已經展開資金收緊動作。

另外,歐洲央行今年還持續購債計畫,

每月購債規模 600 億歐元,

預估此行動可持續至年底,

明年起可能不再採取 QE 行動。

若美歐同時收緊資金,

似乎對債券市場將帶來調整壓力。

 

對公債市場的衝擊似乎不大

美國收緊資金對美國公債殖利率的影響似乎不大,

美國 10 年公債殖利率 2.21%,仍在相對低檔。

德國 10 年公債殖利率 0.253%,

僅比低點 0.187% 稍微上揚。

除了歐美公債之外,許多高評等企業債券,

利率雖在低檔,但仍吸引保守資金買進,

高評等債券今年以來仍是持續買超。

 

 

新興市場債吸引資金流入

過去幾年各國持續寬鬆政策下,

目前市場資金仍相當充沛。

再加上新興國家走出衰退與高通膨陰影,

開始推出經濟刺激方案,

並有降息利多,對債券市場是利多。

 

許多國家利率下降

例如,巴西目前利率 10.25%,

但前幾年最高利率是 14.25%,

已經降了 4%。俄羅斯目前利率 9%,

先前最高 15%,已經降了 6%。

印度利率 6.25%,原先最高 8%,

已經降了 1.75%,印尼目前利率 4.25%,

原先最高利率 7.75%,降了 3.5%。

 

 

 

新興市場的 3 大利多

由於新興市場債的利率水準遠比成熟國債券高,

在經濟改善、債信評等調升、利率下滑,

三大利多下,持續吸引資金流入,

成為今年最吸睛的標的,光今年上半年,

國際基金流入新興市場債券基金金額已經高達 402 億美元,

比去年全年流入 189 億美元有倍數成長。

 

高收益債利差縮小

但違約率仍低

高收益債券基金受經濟景氣影響較大,

受利率影響較小。

若景氣好,債券違約率低,

可吸引資金流入,債券價格上揚,

若景氣惡化,債券違約率升高,

資金快速撤離,會帶來債券價格下跌。

 

 

景氣改善,高收益債違約率不高

由於目前景氣持續改善,

高收益債違約率不高,

過去幾年資金持續流入高收益債市場,

讓高收債與公債間利差快速縮小,

從 2016 年初高點 8.75% 已經快速縮小至目前 3.83%,

預估未來高收益債券價格再上揚空間不大,

今年以來資金流入高收債的速度已經開始減緩。

 

3 種債券基金分散持有較好

整體而言,目前保守資金仍以投資高評等債券為主,

其次是新興市場債,高收益債則採持平買進策略。

雖然有美國開始收緊資金壓力,

但目前對債市影響仍相當有限。

一般建議,債券基金是投資組合中的核心配置,

並不需要經常調整。如果是保守型投資人,

債券投資比重可能高達 6 成、7 成,

若是積極型投資人,

債券投資比重可能僅 2 成、3 成左右。

但考慮不同債券市場收益與風險不同,

建議以上 3 種債券基金分散持有,可以兼顧收益,

也可降低利率或景氣波動帶來的震盪。

 

投資人近期可以多多新興市場、

和高收益債券喔~

 

(以上為個人看法,不作為投資建議,

投資人請自行判斷投資風險)

 

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本文由 林奇芬 授權轉載

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