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金管會在今年1月(2024)公布ETF收益平準金四大分配原則，為避免各大投信隨意動用收益平準金來衝高配息率來吸引投資人。而未來制度正式上線後，可能就不會輕易看到10%以上配息率的ETF了！以下來帶大家了解有哪些分配原則以及是否會影響大家的權益。
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文章大綱：
什麼是收益平準金？
首先了解ETF的配息率公式：
配息率=ETF每股配息金額/淨值(規模)
從上面就能了解，當基金淨值變大而每股配息金額不變時，配息率就會變小，因此收益平準金的功能就是把分子拉高來維持原先的配息率。舉例來說，某支ETF原先的規模都維持在100億，公布此次配息金額為5億，配息率5%；而大家為了參與這次的配息而在除息前大量申購買進，將該ETF在除息前規模成長到200億，在配息金額不變的情況下配息率就會被稀釋成2.5%。 但在納入平準金後，就可以從平準金中撥出5億來將配息金額提高，把配息率維持在原先的5%。
那大家很好奇收益平準金是從哪裡來的？投資人購買ETF的資金大部分會等比例的買進成分股，而剩下一小部分資金在必要時就會提列為收益平準金，簡單來說就是你自己的錢。
使用收益平準金的四大原則
雖然收益平準金發揮穩定配息率的功能，但如果高股息ETF過度「超配」使用平準金提高配息率來吸引投資人就不是一件好事，因此金管會提出平準金的四大使用原則，投信公司應自律遵守，未來不排除修法納入罰則。
金管會在1/11時公布ETF收益平準金四大分配原則，為避免各大投信隨意動用收益平準金來衝高配息率來吸引投資人。而未來制度正式上線後，可能就不會輕易看到10%以上配息率的ETF了！以下來帶大家了解有哪些分配原則以及是否會影響大家的權益。
- ETF實際配息率不應超過參考配息率
假設ETF追蹤的指數配息率是5%，實際配息率就不能超過5%。
- 使用平準金需同時達到這兩個條件：
(一)ETF配息率低於追蹤指數配息率。
(二)一段時內淨申購增加一定比例以上導致配息率有稀釋之虞。 - 收益平準金應設使用上限
比方說可分配收益餘額1000億、收益平準金200億，收益平準金佔比為20%，假設配息1元，收益平準金就只能佔0.2元。
- ETF收益分配優先順序
需先配股利、債息、資本利得，且需達以上標準，才能啟用收益平準金來配息。
我領到的配息會變少嗎？
即使未來有ETF會因為這些原則而影響到配息率，但並不會影響到實質的資產價值。未來的ETF將回歸選股能力，著重在成分股的股息與資本利得能力，發揮平準金原先用來穩定配息率的功能。儘管無法以「超配」的方式拿回資金，資本利得還是會反應在淨值上。
給投資人的建議
市場上熱門的高股息ETF像是00919、00929，近幾次公布的收益平準金佔比都高達70%以上，很多投資人當初就被他們的配息率吸引而投入。而未來是否會影響到配息高低仍然需要繼續觀察。建議投資人若已經持有或是已經開始定期定額，可以先維持現在的投資策略不用急著換股或改變策略，未來如果真的不如預期再做調整即可。
常見有納入收益平準金的ETF：
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一般我們使用的看盤軟體都會有個股族群的分類 像是產業、概念股、集團股等等， 但是比較少會有ETF的分類，部分有分類的也未細分是市值型、高股息、債券型等等，那麼在追蹤ETF報價的時候就比較不方便，自己一個一個拉自選股又有點麻煩。
那麼在《ETF存股計劃》APP中，ETF的報價可以一次查看，並有將ETF分類市值型、高股息、主題型、國際型、債券型等(目前還沒有槓桿型跟反向型)，也可以查看不同時間區間的績效表現與年化報酬率，幫助大家在選擇標的上有一些資訊參考，並且將看好的ETF存入自選股方便查看。
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(圖片來源：CMoney、Canva、臺灣指數公司、筆者整理/責任編輯：Tim)
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