金價在QE後出現兩次暴跌，一次是對市場預計美聯儲將收緊或結束QE，一次是美聯儲正式宣布結束QE。今次疫情，否又會出現相似走勢？

2008年金融風暴，金價從最低點681美元暴漲到2011年歷史高點1921美元。2014年11月美聯儲宣布正式結束第三輪量化寬鬆(QE3)，令金價一度跌至1170美元手水平，經歷了超級大輪迴。

2013年 金價大跌兩次
回顧美國QE歷程，美聯儲前任主席伯南克在2009年年初全球金融危機發生後，購買了1.75萬億美元債券防止金融機構連鎖倒閉，這是QE1。2010年，為應對經濟復甦遲緩和失業率高企，美聯儲又加購了6萬億美元債券，這是QE2。2012年9月，在失業率高企的壓力下，美聯儲啟動開放式QE，以提振經濟增長。

QE在2014年10月尾徹底結束。不出所料，金價應聲跌穿2013年最低點。但跌勢遠不及2013年4月金價出現30年來大暴跌場面（下圖）。去年大暴跌，原因正是對美聯儲何時開始轉變QE3規模的深刻預期所致。即是，金價在QE後出現兩次暴跌，一次是對市場預計美聯儲將收緊或結束QE，一次是美聯儲正式宣布結束QE。今次疫情，否又會出現相似走勢？

可有發現現時金價的波動走勢，與2011年至2014年間相似？由2014年的消息面可推敲，當市場強烈預期美聯儲將正式結束QE，大暴跌將會開始。
 

美股恐再崩跌20%
對沖基金創辦人警告，若美國聯準會 (Fed) 暗示今年晚些時候將結束貨幣寬鬆政策時，恐使美股再崩跌 20%。

對沖基金Satori Fund創辦人Dan Niles表示，早前美國通膨數據超出預期，再加上全球其他央行已經逐步取消QE，當中包括加拿大央行和英國央行，可能會促使美聯儲提前採取行動。若美聯儲於下半年暗示結束QE，恐使美股再崩跌 20%。

QE結束 歷史上股市凶多吉少
美聯儲終結了量化寬鬆計劃（QE），這通常對股票價格而言並非好消息。美國財經網站「商業內幕」（Business Insider）有一篇評論，分析了過去50年來，美聯儲收緊貨幣政策（提高聯邦基金利率）或實行寬鬆貨幣政策（降低聯邦基金利率）的時候，標普500指數相應的在隨後出現熊市或牛市的情況。

若放大來看某些特定的時段，就會發現美聯儲推出緊縮政策後，股市下跌便隨之而來。即使不是立即出現大跌，但整體看股市都是疲憊不堪。

舉例說，1964年至1980年期間，美聯儲三次提高了利率，隨後股市均出現三次大跌。

1975年至1982年期間，美聯儲在1976年開始實行貨幣緊縮政策，帶動股市下跌並步入持續4年的漫漫熊市。1979年和1980年更為嚴重的貨幣緊縮導致了隨後更為強烈的股市波動。
從1978年到1990年期間，大體上也出現了兩次的明顯相關性波動。都是在股市平穩的情況下，由於出現貨幣緊縮之後，股市隨之下跌。

最後則是1990年到2014年期間，儘管有些人認為不是波動與美聯儲貨幣政策不太相關，主要是因為1990年代中期的貨幣緊縮沒有造成股市崩盤。不過，無可否認的是，在1999年至2000年之間以及2004年至2007年之間的貨幣緊縮之後，均出現了股市的崩盤。想了解更多投資內容，即下載Top1APP：
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