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他的配息金額 一年 3度降,該換嗎? 穩定基金 3要素,蕭碧燕:非美元計價商品 要小心!

9月 2019年17
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(圖/ shutterstock)

 

1 年多來美股與全球主要股市區間大幅震盪,

美國又多屬於升息週期,

讓喜愛月配息的投資人

嘗到配息金額一直掉的情況,

投資人不禁問:該不該換基金了?

 

最近看到一則網路留言:

「近 1 年,我的基金每單位配息金額三度調降!

令人失望,

我甚至動了是不是要換掉的念頭。」

有很多朋友回應,我也藉此機會來說明。

 

繼續看下去...


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5 個配息來源
票面利率固定 其他變動

首先,看每單位配息金額,

而不是單看年化配息率是對的,

畢竟大家買進的淨值不同,

業者公告的年化配息率「僅供參考」,

看每單位配息金額,

才能真正看出配息的增減變化。


其次,

搞清楚配息來源,

就能清楚了解為何基金的配息金額一直降的原因。

通常基金的配息有 5 個主要來源。


配息來源

資本利得:

以「安聯美國收益成長基金」為例,

該檔基金的投資組合中,

美國股票與股本證券、

美國可轉債以及美國高收益債各約占三分之一,

顯示股票的資本利得是重要配息來源之一,

而根據安聯投信表示,

基金來自票息的部分

約占長期配息水準 3 ∼ 5 成左右,

這代表來自資本利得約占 7 ∼ 5 成。


近 1 年來因中美貿易戰等因素衝擊,

美股於高檔區間震盪,加上選擇權的操作,

資本利得空間受限,

同時間高收益債基本上也沒有資本利得空間,

所以該基金各計價幣別的每單位配息金額均下降,

也是可以理解。

 

其實,

許多基金或多或少都出現

每單位配息金額下降的情況,

除了股市大幅震盪外,先前美國進入升息週期,

債券基金的資本利得幾乎沒肉,

而新興市場債券則有基本面與匯率的問題,

因此投資人就只剩票面利息可賺。

 

 

配息來源

股利:

再以「安聯美國收益成長基金」為例,

因為有三分之一的資產放在股票,

因此基金會收到股票股利。

股票股利來自公司盈餘,

盈餘好壞會影響股利多寡,

因此股利與資本利得一樣,

都是不固定的。


配息來源

票面利息:

以「聯博全球高收益債」為例,

投資標的含高收益債、新興市場債、投資等級債、

國庫券等,均提供固定的票面利息,

也是該檔基金主要的配息資金來源,

這是該檔基金每單位配息金額雖有調降,

但幅度不多的主因。

 


配息來源

對沖:

可以作為配息資金的來源之一。

對沖是賺利差,

以「摩根投資基金–多重收益基金

(美元對沖)(利率入息)」為例,

基金的主體是歐元,

因為美元對沖,

所以是賺歐元與美元之間的利差。

當美國升息時,利差較多,

現在暫停升息,一旦轉為降息,利差變少,

那麼每單位配息也可能會變少。


此外,投資人容易混淆避險與對沖。

避險無法成為配息資金的來源,

因為避險是以每月為一期進行,

若該月避險成功,

有賺,會直接反映在淨值;

反之,若避險失敗,有損失,

也會直接反映在淨值。


配息來源

匯率:

若是投資新興市場本地貨幣債,

或是計價幣別是非美元貨幣,

例如南非幣,都會受到匯率影響。

以「安聯收益成長基金」為例,

雖沒有投資新興市場本地貨幣債,

但是有澳幣、南非幣等計價級別。

南非幣、澳幣等計價級別的每單位配息金額

變化幅度比美元計價級別要高,

這其中的影響因素就是匯率。

 

 

非美元計價
每單位配息金額變動大

南非幣計價級別的每單位配息金額下降明顯,

是因為配息時,配的是美元,

然後必須轉成南非幣,

配給買南非幣計價級別的投資人,

因南非幣貶值太多,

因此每單位配到的金額也跟著大幅度下降。


也就是說,雖然投資組合的增減表現

是由全體共同承擔,

但是個別計價級別,

尚須各自承擔該計價級別的匯率風險。


因此,投資人要記住,

有關新興市場的各類產品,

在美元指數走強的波段,很難賺到錢,

例如巴西股市創新高,

但獲利卻可能被匯率吃光光,

即出現股市創新高,但淨值卻下降,

 


投資人最好在弱勢美元波段投資,

才能很穩當地賺到錢。

了解配息來源,接下來針對

「一段時間下來,

每單位配息金額持續下降時,

是不是該換標的」這個問題,

我只能說,

投資前若能想清楚,就不會有這個困擾,

畢竟換來換去,會不會比較好,很難說。


而對於想要找基金配息相對穩定的投資人,

我的建議是,不妨鎖定具備

①投資標的不含股票或股票占比不宜太多、

②美元計價、

③成熟市場為主的基金。

 

本文及內文圖 出於 Momey錢

 Money 錢 143 期 授權轉載

未經授權,請勿轉載!

( 責任編輯 : CMoney 編輯 / BELL)

 

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