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台幣匯率波動 未來更刺激

11月 2017年21
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(圖片擷取自Youtube)

 

10A 總裁彭淮南

將於明年 2 月退休!

寫下 10A 總裁傳奇的

央行總裁彭淮南將於明年 2 月退休。

彭總裁從 1998 年上任以來的匯率政策是否會改弦更張,

值得留意,雖然繼任人選還未定,

不過,觀察 1998 年前後的匯率與利率政策,

或可研判未來具有彭淮南色彩的政策將不復見。

 

繼續看下去...

 

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彭總裁的政策之一

維持新台幣偏低的匯率水準

分析新台幣與主要貿易對手的匯率指數可以發現,

新台幣匯率與過去歷史相較相對偏低。

國際清算機構計算的台幣實質有效匯率指數,

從 1998 年彭總裁上任以來至今的平均值在 110 ,

1998 年以前的平均水準是 138 ,

而按巴克萊(Barclays)計算,

新台幣實質有效匯率指數在 1998 年以前平均值為 104 ,

1998 年以後平均值為 87 ,

這兩個指數都代表

新台幣相對於國際主要貿易對手匯率(調整物價後),

在彭總裁上任以後,普遍偏低一些。

 

以新台幣匯率來說

30 元為強力關卡!

以新台幣匯率來說,彭總裁上任以來,

新台幣兌美元, 30 元是個很強力的關卡,

不過,在 1998 年以前,

新台幣其實常常在 30 元的水準以下,

未來會不會回到過去的水準,

還是要看未來央行總裁的態度以及國際美元的趨勢而定。

不過, 以目前一些「報派人選」來看,

未來央行匯率政策可會更朝自由化的方向前進,

因此,匯率波動可能會加大,

出口業者要先做好準備;

而一些外匯避險不足的保險類股,

恐怕也會面臨匯率虧損擴大的情形。

 

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利率政策部分

積極發行 NCD 以平抑利率

情況也可能跟以前不一樣。

記得以前的短期利率走勢很精彩,

常有季節性效應,

例如,傳統農曆期間通常資金偏緊,

短期利率常常會往上走,

對於國內票券與債券從業人員來說,

波動度會帶來更高的交易機會,

所以當時市場生意興隆,交易活耀。

但是,後來在彭總裁積極發行 NCD 以平抑利率後,

台幣的短期利率就變成平靜無波,

交易人才也逐漸萎縮。

 

 

台灣其實還有多項匯率商品可以發展

例如台幣匯率期貨等,

至今多半在央行嚴格控管下無疾而終,

未來是否會進一步開放,

讓台灣出現更多匯率人才,

值得期待,讓我們繼續看下去。

 

傳奇總裁彭淮南退休後

台灣匯率及利率政策都會有所改變

將來想必再也看不到 10A 總裁的表現了!

 

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本文由 Money錢 授權轉載,

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