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今年上半年有AI題材帶動，市值型、科技型ETF表現，遙遙領先高股息ETF。然而，投資人心目中的最愛，還是高股息ETF，今年以來規模續創新高，投資人數也遙遙領先。不過，不是規模大、配息率高的高股息ETF就是績效保證，究竟哪些ETF又會配息股價又會漲，讓你雙頭甜呢？
撰文：林奇芬 / 圖片來源：shutterstock僅示意
在投資人喜愛配息趨勢下，高股息ETF持續吸引投資人目光。不過，高股息ETF進入2.0時代後，投資人不僅要高配息，還要看股價成長力，只有會賺息又賺價差的雙甜ETF，才值得長期擁有。
目前台股高股息ETF有21檔，其中近一半發行時間不到2年，可說大多數是新兵，目前可驗證績效也僅1年多。由於近年新發的ETF數量龐大，為了要與原有ETF有所區隔，各家基金公司也擠破腦袋，想要找出具有「Smart Beta」的參考指數。
傳統被動式ETF主要追蹤大盤表現，只要能與大盤漲跌一致（市場整體報酬率稱為 beta）就可以。然而近年市場更積極發展Smart Beta ETF，目標要打敗大盤、還要創造「超額報酬率」。因此，各檔ETF必須要找出可以創造超額報酬率的「因子」。所以除了考量「市值大小」之外，還會加入各種選股因子，包括股息殖利率、波動度、價值、動能…等條件，以找出最佳化投資組合。
究竟哪一種選股因子最有效，或是該如何組合搭配，在不同的時空環境下，是否都可適用？雖然每個指數都有歷史回測資料，但過去不代表未來，這些都需要更長時間來應證。
5檔息價雙甜的高股息ETF
追蹤台股21檔高股息ETF表現，用今年以來、以及近1年來總報酬率（含息）高低，挑出其中績效領先的5檔ETF。
其中，00915凱基優選高股息績效最領先，不僅今年以來表現不輸給市值型ETF，累計過去1年報酬率也遙遙領先，此外配息水準也有10.5%，可說是息價雙贏的績優生。另外，00713元大高息低波，發行歷史接近7年，強調高股息但低波動，雖然配息率7.5%略低一些，但股價卻一直有穩定表現，持續吸引人氣，目前規模直逼千億元。
00918大華優利高填息，強調尋找高填息的股票，近1年來績效不錯，再加上配息率高達12.4%，也讓投資人持續加碼。此外，00919群益台灣精選高息，先前因為高配息率吸引投資人目光，目前規模已經來到2,500億元以上，近1年來配息率可達10%、績效也可保持在前段班，不過近6個月股價波動較大。
00900富邦特選高股息，以企業公布的股息殖利率為選股重點，雖可以領到高股息，但採取領完息就換股的策略，股票更動比率極高。由於有配息淡旺季之差，雖然採取季配息，但是每季配息高低落差較大，但整體績效仍可居前5。
績效領先的5檔高股息ETF （點擊圖片可放大）
資料來源：MoneyDJ、各投信公司，以上績效為含息報酬率，統計至2024/9/5
高股息ETF如何選股？
ETF的指數編製原則，決定了它的選股以及中長期表現。因此，要挑選ETF除了看目前績效之外，可進一步認識選股原則，有助於了解該檔ETF的特性。
高股息股票的挑選原則
既然是高股息ETF，股票殖利率當然是最重要參考要素，不過，如何挑選其實差異很大。有些ETF以過去5年配息平均值來挑選，有些是以預測未來1年配息能力來選股，此外，還有根據已經公布的配息訊息來選股。究竟哪種高股息選股法最好呢？以目前趨勢來看，較新發行的ETF，多數會以未來1年領息能力為主要挑選原則，如此可領到較高股息，股價也比較貼近市場走向。
低波動或高填息
一般來說，高股息股票屬於產業景氣循環較不明顯，每年有穩定收益與配息的公司為主，不過也不排除其中有些異軍突起的企業，股價大幅波動，例如去年的電子5哥。若從產品角度出發，高股息ETF的投資人，期待較為穩健的股票表現，因此有一類高股息ETF會聚焦低波動的股票（如00713）。有些ETF則會把下跌幅度較大的股票排除，以降低下跌風險（如00915）。此外，有些ETF強調要挑選高填息股票，根據過去紀錄找出填息率高的股票（如00918）。這些都屬於高股息的進化版，目前看來也有不錯的成效。
產業分配、個股權重，價值或成長股
另外一個影響ETF整體表現的因子，是該ETF的產業配置與個股分散性。有些ETF不考慮產業分配，可能選出來有7成是電子股，其他產業配置很少，有些則是較偏重產業分散。此外，在個股權重上也有差異，有些會按照市值大小來配置，有些則會限制個股最高比重，以免資金過度集中在少數股票。
至於是集中好、還是分散好呢？目前沒有具體答案，以2022年為例，台股面臨重挫，產業較分散的ETF表現較好，而若以2023年以來股市大漲環境，產業集中電子股的表現較好。投資人可以觀察該ETF的產業分布以及個股權重，看是分散還是集中。
不過，這也並非一成不變。舉例來說，00915今年上半年的持股以電子業占比最高，但下半年調整持股後，反而金融產業、非電子業比重大增。因此，還是要回歸到ETF的選股因子，是否可隨市場變化彈性調整。
此外，在選股原則上，有些ETF強調「價值選股」，重視企業股東權益、低本益比等挑選原則，有些則強調「成長動能」，重視獲利成長性或股價動能。不同選股原則，當然會帶來不同的投資風格。
5檔高股息ETF目前產業配置與主要持股 （點擊圖片可放大）
資料來源：CMoney，統計至2024/9/5
由於投資人偏愛配息，目前高股息ETF已經從季配息到月配息產品皆有。其實，不管是季配還是月配，該領的利息一分都不會少，投資人不需要盲目的追逐月配息產品。此外，也不是價格低或是單次配息率高的產品就值得搶進。與其忙忙碌碌地追逐每個月的配息資訊，還不如好好研究這些ETF中長線表現，以及主要選股方法是否可以為投資人創造更高價值，如此才是可以安心領息、長期投資的好標的。
（內容僅供參考，投資請謹慎為上）
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