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台股 ETF 持續進化，光是今年就有 9 檔新的 ETF 可供投資人做選擇，那這麼多種不同類型 ETF，我們到底該怎麼挑呢？林奇芬帶你問自己 4 個問題，才能挑對適合自己的 ETF！
文/林奇芬
台股 ETF 持續進化，你該怎麼挑？
台股 ETF 持續發燒，目前 ETF 數量不斷攀升，總規模也突破 1.1 兆元。面對各投信公司不斷推出的 ETF，該如何挑選呢？不要只看名稱，或只看配息頻率，你應該要先問自己四個問題，才能挑對適合自己的 ETF。
台股 ETF 熱潮不歇，截至 8 月底台股 ETF 總規模達到 1.12 兆元，發行總數 45 檔，相較之下，台股主動基金規模 4,489.5 億元，基金數 135 檔。由此可知，喜愛台股者仍以 ETF 為主要投資方向，由於檔數僅 45 檔，目前已經有 3 檔 ETF 規模突破 2,000 億元以上，成為市場領頭羊。
台股 ETF 規模 1.12 兆元，今年以來 9 檔 ETF 加入
由於人氣逐漸凝聚 ETF，今年以來至 10 月中旬，新發行台股 ETF 增加了 9 檔，光是 10 月新募集 ETF 就有三檔。其中，看到一些投信新面孔加入戰局，包括野村、台新，都是首度發行台股 ETF。此外，配息頻率更是成為兵家必爭之地，今年復華台灣科技優息(00929)首創月配息機制，吸引眾多投資人買單，短短 4 個月規模就衝上 883.3 億元，寫下台股新驚奇。
今年以來新發行的台股 ETF
資料來源:各投信公司，規模統計Cmoney
ETF 持續進化中，有三大變化
從今年發行的台股 ETF，看到台股 ETF 持續進化的過程。我們把台股 ETF 用五階段來劃分，第一階段，以權值型 ETF 為主，如 0050、006208、00692，第二階段以高股息為主，其中還強化高息低波概念，包括 0056、00713、00731，第三階段以季配息為主，主要由 00878 帶動，之後高股息、季配息、再加上 ESG 選股，成為發行主流。第四階段產業型 ETF 陸續登場，包括半導體、電動車等，如 00881、00891、00892 等，第五階段，月配息 ETF。如 00929、00934、00936。
1. 季配息推升高股息 ETF 規模大增。
早期不管是權值型 ETF，或高股息 ETF，大多採取年配息，而且市場關注重點在淨值成長，較少關注配息率高低。但是自國泰永續高股息 00878 在 2020 年 7 月登場，首創台股 ETF 季配息機制，再加上 2020 疫情之後台股呈現爆發性成長，指數從 10,000 點衝上 18,000 點，更推升台股 ETF 大受投資人歡迎。之後開啟了季配息世代，幾乎所有新發行 ETF 都採取季配息，連早期發行的高股息 ETF 也從年配息改為季配息。
2. 月配息登場搶市。
復華台灣科技優息 00929 今年 6 月才掛牌，首創台股月配息機制，短短四個月規模衝上 800 億元，再度顯示配息真是銷售萬靈丹。過去月配息機制主要出現在債券基金，因為債券票面利息固定，比較容易預估配息金額，而今股票型基金在不知道配息多寡下，也可採取月配息，真是跌破眾人眼鏡。不過因為銷售良好，立刻有二檔 ETF 跟進，不排除未來有更多月配息 ETF 登場。
3. 選股邏輯稍有差異，靜待市場考驗。
早期 ETF 以參考大盤指數為主，選擇最大市值的幾家公司，例如 0050、0051(中型 100)，但第二代 ETF 就增加了公司治理、低碳、ESG 概念，也就是除了市值規模大之外，還要增加一些篩選條件，把不符合時代要求的公司剔除。第三代 ETF 還要再強化企業體質監控，包括 EPS 正成長、ROE(股東權益)高等。
由於 ETF 數量越來越多，產品設計也需要有一些差異化。例如，兆豐推出的台股 ETF 就強調「等權重」的概念，個股比重一樣，不受單一個股影響太大。此外，中信新推出一檔「成長高股息」，想要股息、成長都通吃。野村則推出「創新科技」，在科技股中尋找差異化。例外，原先較不受重視的中小型股，由於富邦台灣中小 00733 績效亮眼，新加入的台新高息中小就以中小型股為主，但又加了高息條件。
ETF 原先概念就是要擺脫選股困難，以「追蹤大盤指數」的簡單邏輯來選股，但目前 ETF 的參考指數持續進化，各家都說自己設計的參考指數最好，最能幫投資人賺錢。究竟如何呢?這都是需要時間來驗證的，短期內的表現也不一定是長期的正確答案。
投資人的四大抉擇
1. 你想要高配息還是高成長。
近二年來高股息 ETF 表現較好，並成為市場主流，但長期來看，市值型 ETF 表現應該可超越高股息 ETF。這個邏輯很簡單，高股息 ETF 主要挑選配息能力穩定的公司，這類公司通常經營環境穩定，股價爆發力較小。因此，投資人要認清，自己是要穩定配息，還是要資產高成長。建議退休族可選高股息，但年輕人不建議選擇此類產品，應該追求成長。
2. 今年高配息，不代表年年高配息。
今年高股息 ETF 陸續發放股利，換算之後，年化股息殖利率可高達 8% 甚至 10% 以上，因此吸引眾多投資人搶進。不過，今年的高股息可說有特殊條件支撐，一，去年企業獲利佳，今年陸續配出不錯股利，二，去年 10 月股市跌至相對低點，之後連漲 9 個月，ETF 的資本利得高。二大條件加持，讓高股息 ETF 殖利率創高峰。
不過，明年有三大挑戰，配息率可能要保守看待。一，部分股價大漲股票，已經不符合高股息條件，勢必造成明年大換股。二，今年企業獲利縮水，明年股息殖利率是否可維持同樣水準。三，股價目前在相對較高水位，股價成長性可能不如今年。投資人應該要了解，即使高股息 ETF 選擇配息好的股票投資，但也無法年年創造高股息殖利率。
3. 同質高、差異小，如何挑選 ETF。
簡單來說，這些 ETF 都是投資台股，前十大持股相似的比例也很高，因此可以說差異不會太大。但對投資人來說，最簡單的三大選擇方向，一，市值型，以權值股為主，跟著大盤走。二，高股息，著重穩定配息現金流，三，產業型，集中投資科技產業，追求高成長。
退休族可以選擇高股息，若是中年累積財富者，可選擇市值型，年輕人可承擔較大風險，同時以定期定額投資，可以選擇產業型或是中小型 ETF。
另外，考慮到小資族的負擔，新發行的 ETF 有價格門檻下跌的趨勢，先前新發行 ETF 都以 20 元為發行價，但近期以 15 元為發行價的也越來越多。不過，如果採取定期定額投資，就不需要考慮價格高低，反正都是每月固定金額投資，新 ETF 或舊 ETF 的差異並不大。此外，投資科技型 ETF 主要是為了追求成長，科技型 ETF 卻強調配息，邏輯似乎有些怪怪的，提供大家思考。
4. 平準金制度，對配息型 ETF 有必要
最近大家都在談「平準金之亂」，其實，平準金設計是為了保護投資人權益，不讓新湧入的投資資金，影響先前已經投資者的配息權益。因此，我認為對配息型 ETF 是不錯的機制。目前金管會正要推出新管理辦法，其主要就是要讓投資人知道，配息來自哪裡，是本金、股利、資本利得、還是平準金，讓資訊更為透明。整體來說，我認為強調高配息是不健康的，因為，股票市場本來就無法保證高配息。
以上四個方向，提供投資人參考，希望你先問自己真正想要的是甚麼，再選擇適合的 ETF 投資。
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