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投信投顧報告書》廢鈔改革短空長多,印度股市投資價值浮現

12月 2016年20
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(圖/shutterstock)

受到廢鈔改革的影響,

印度11月綜合採購經理人指數(PMI)下滑到49.1,

部分研究機構也調降印度第4季國內生產毛額(GDP)的增速預估。

不過,高盛和德銀等外資券商預期,

廢鈔效應最快於2017年第1季到第2季間落底,

之後印度經濟可望展開反彈。

 

 

由於印度股市近期拉回整理,

根據彭博統計,截至今年11月底,

MSCI印度指數的股價淨值比(PB)下修到2.81,

低於10年均值的3.12,投資價值已然浮現。

 

柏瑞投信:廢鈔令是屬於短空長多的政策

並不會導致印度經濟脫離成長正軌,

明年在經濟回彈和資金加速自由化後,

將激勵印度企業活動的動能、改善營運的基本面,

反而有助於股市的中長期發展。

此外,儘管景氣目前些微降溫,

但從印度央行12月的決策會議並沒有降息可以看出,

印度政府對經濟的展望並不如外界想像悲觀。

 

印度已經脫離「脆弱五國」的標籤

柏瑞投資印度股票投資團隊主管

胡薩法‧胡辛(Huzaifa Husain)表示,

印度的經濟體質持續脫胎換骨,

總體經濟仍維持在強健的水平,

近年來出口仍逐步上揚,

長期經常帳赤字的問題也逐漸淡化,

外匯存底亦續創新高,

而印度政府積極透過公共資金推動投資項目,

預料將持續吸引私人資金進駐。

 

此外,隨著營運環境好轉,

印度企業的營運難易度排名也持續回升,

企業的獲利領先指標正處於U型復甦的態勢,

而印度的實質存款利率自2014年1月以來維持於零以上,

有利於金融機構未來將資金引入市場,

再搭配降低黃金持有率的政策可望為市場挹注更多流動性,

加上印度股市的本益比已從18倍下降到15倍的合理區間,

印度股市的後市並不看淡。

 

印度享有高水平的成長動能

柏瑞投資印度股票投資團隊主管

胡薩法‧胡辛(Huzaifa Husain)認為,

雖然印度央行此次央行會議略微下修

2016年財會年度(至2017年3月為止)的GDP預估值,從7.6%降至7.1%,

但相對於2016年全球僅約3%的成長率,

仍屬於高水平的成長動能。

此外,印度明年第1季的通膨率預計仍將維持在5%左右的目標區間,

印度央行未來仍保有降息刺激經濟的貨幣政策空間。

 

印度股市的長多格局並沒有改變

如果看好未來的彈升契機,

可以趁近期拉回整理時,

透過定期定額的方式進場布局,

但短期來看,

仍要持續觀察美國聯準會(Fed)的利率動向、商品價格的走勢

和其他新興市場的景氣變化,

以及明年初印度地方選舉的情形,

並留意印度股市仍有波動的風險。

 

 

【免責聲明】以上內容由投資機構柏瑞投信提供,不代表CMoney立場,亦不構成任何投資建議。本資料僅作參考純屬研究性質,投資人應自行判斷投資標的與風險,並承擔投資損益結果,CMoney對資料內容不負擔任何責任。

 

 

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