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投信投顧報告書》債市風向:美國大選後市場風雲錄,三大信用債應均衡配置

11月 2016年16
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(圖/shutterstock)

全球都在等美國選後是否升息

上週美國總統大選結果揭曉,

由於出乎市場預料由共和黨參選人川普取得勝利,

使得美國公債殖利率先是走低至1.71%。

但隨後因為投資人預期川普當選後,

財政力度加大會導致通膨上升,

讓美國十年期公債殖利率逆轉走升至2.15%,

將接下來的關注焦點轉往升息議題。

 

 

 

根據美銀美林引述EPFR

截至11月9日當周資料顯示,

投資級債上周淨流入8.4億美元居冠,

高收益資金流向也由負轉正,

獲得流入4.2億美元;

至於新興市場債則一反連續吸金的強勢,

逆轉流出0.7億美元,

不過從全年來看,

三大信用債同步吸金態勢不變。

 

 

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,

美國總統大選落幕,

川普意外當選並未引發市場恐慌,

反而預期美股在可能受惠的產業帶動下走揚,

因此市場焦點轉回升息議題,

使得美國指標公債殖利率彈升,

利率型債券及新興市場債均見較大修正。

 

投資等級債可望像脫歐公投時先蹲後跳

許家豪表示,

受到升息預期偏高影響,

使得近期投資等級債遭到修正。

但美銀美林仍認為,

在投資人部位降低,現金比重拉高,

以及美國對其他國家殖利率利差大幅擴張的情況下,

美國投資等級債後續仍有表現的空間。

 

明年升息的機率仍然大

許家豪預期,

明年第一到三季應各有升息一碼的可能,

不過從公債的長期利率來觀察,

發現殖利率不超過3%,

代表著利率有天花板的壓力,

在此情境下,投資等級債仍有投資價值,

目前最為看好美國投資等級債,

並在投組中拉高了公司債的比例。

 

至於高收益債部分,許家豪認為,

美國總統大選落幕,

市場焦點轉回升息議題,

高收益債的殖利率相對具有保護力。

且目前高收益債初級市場的發行狀況依然冷清,

在川普當選美國總統後,

不確定性升溫可能令高收益債發行持續低迷;

供給面下降可望支持高收益債價格。

 

而在新興市場債部分,

許家豪表示,

雖然美國總統大選結果可能影響美國流入新興國家的資本,

以及中期財政擴張支出恐使美債利率向上,

是不利於新興市場美元主權債的因素,

但不會改變市場充沛資金持續尋找收益的情況。

他認為,新興經濟體的多元性及優於成熟國家的經濟成長預期,

都是吸引資金的因素,

故資金流出後可望再返回,

惟資金恐將會更有選擇性的前進新興債市,

而非如同過去七個月全面性地湧入新興債,

態度維持謹慎樂觀。

 

債券的投資組合採多元策略

展望債券後市,

投資人在配置上面對不確定性攀升、

波動加劇的市場中,

不妨透過多元債券的投資組合參與投資,

可分散重押單一券種的風險,

同時增加收益的來源,

透過主動式的管理,

降低資產波動度。

 

 

 

【免責聲明】以上內容由投資機構安聯投信提供,不代表CMoney立場,亦不構成任何投資建議。本資料僅作參考純屬研究性質,投資人應自行判斷投資標的與風險,並承擔投資損益結果,CMoney對資料內容不負擔任何責任。

 

 

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