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《債務論》全書的精華，有系統地彙整，向皮凱提《二十一世紀資本論》提出 10 項評論及缺失。整體而言，皮凱提的巨著只是描述問題的症狀，並未明確指出原因，只認為所得與財富分配不均是政府介入太少，重分配的功能不足，這些值得提出討論。
文 / 丹尼爾．施德特
一、皮凱提基本規律，資本報酬率＞經濟成長率
因理論及實證研究結果都不必然支持，忽略了政府課稅、移轉性支付及貨幣政策對資本報酬率的影響。尤其是低經濟成長率、人口變動和邊際報酬遞減，將會使未來的資本報酬率降低。
二、財富淨額＝財富毛額－債務
這在形式定義上正確。不應用財富淨額概念的缺失，會忽略槓桿效果；如果沒有債務發生，財富不會快速累積。
三、財富集中必然發生
財富集中必然發生，財富多就能創造更多資本利得，其中消費比例較少，財富多，投資可能性就高，也可以從事高風險的投資，容易取得專家協助。缺點是未考慮人口演變對遺產的數量及分配的影響。
四、高所得、財富充公課稅是必要措施
由過去經驗可預期，一定會發生各種避稅反應。缺點則是未顧慮到課稅對所得累積資本產生的負面影響。
五、課徵全球性財富稅，可以解決財富分配問題
理論上完全正確，但是連皮凱提自己都認為這是烏托邦式的想法，缺點是財富不均的問題缺乏一套周延實際的解決方案。此外，也建議優先以一次性歐洲地區財富稅來解決國家債務危機，其他方法（通貨膨脹、歐洲央行沖銷債務清償基金）的後果還是不確定，缺點是忽視減少私人部門債務的重要性，也忽視歐洲國家之間分配的影響。
六、國家債務是政府和私人部門的分配問題
缺點是忽視近年來特別是工業化國家中，私人部門負債規模上升的現象。
本書內容精簡，讀者能迅速精確掌握兩百餘年來工業國家財富，集中態勢的原因及因應之道。主要目的是，先問皮凱提的分析少了什麼？補充論述後，又剩下什麼觀點？有哪些論點值得思考及政府採納推行？施德特仍然贊同皮凱提應用兩百餘年大量經濟歷史數據的分析方法論，未來期望各國能針對財富分配不均的原因，提出更有系統的解決之道。
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本文摘自《二十一世紀債務論》，作者：丹尼爾．施德特、出版社：高寶
( 圖：shutterstock / 責任編輯：jenny_hsiao )
