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大家都知道,幾個月前,各國就已祭出許多政策來對抗通膨、經濟衰退等議題。但事實上,經濟衰退可能還未真正降臨台灣,需求疲軟使製造業在未來半年依舊對市場採取悲觀態度。即使股市已經修正許多,但投資人仍須未雨綢繆,因為事情終究會回歸基本面。
文 / 狄驤
經濟衰退正式降臨台灣?
台灣 PMI
台灣製造業 PMI 在 7 月跌破榮枯線,來到 47.8%,中斷整整兩年的擴張。中經院表示,景氣領先指標的新增訂單指數連續四個月緊縮,大跌 10.8% 來到 36.6%,顯示需求疲軟,製造業對未來 6 個月的展望也維持悲觀態度。服務業 PMI 則因為台灣與病毒共存,住宿餐飲業快速回溫,讓服務業 PMI 從緊縮轉為擴張,達 56.7%。
中國 PMI
中國官方公布的製造業 PMI,於前兩個月解封之後再次跌破榮枯線,達 49%,原因是生產指數和新訂單指數都快速回落,表明製造業需求放緩。綜合 PMI 則因為服務業 PMI 表現較佳,仍處在擴張區域,達 53.8%,但也有明顯趨緩狀況。往好處想,中國經濟拉不起來,中國官方或許還會繼續祭出刺激政策,台廠也有機會受惠,但問題是,刺激之後如果需求還是拉不起來,製造業仍處收縮區域,中國消費需求放緩,台廠也難逃需求減少的壓力,經濟面無疑會被中國拖累。
必須未雨綢繆,事情終究回歸基本面
雖然官方預測台灣今年經濟成長能保 3,但台灣是出口導向國家和淺碟型市場,所以讀者朋友不要看官方預測就認為台灣經濟仍好,還是要密切注意大型經濟體的經濟數據,才不會在官方承認經濟衰退之後,恍然大悟,後悔過去沒有先未雨綢繆。我之前已多次提醒大家台灣不可能獨善其身,全球經濟放緩台灣也難逃經濟衰退,現在愈來愈多訊號都在證實我的看法。
當然,股市仍有可能愈爛愈噴,但這不可能長久,最終還是會回歸基本面。更重要的是,台灣經濟數據明顯放緩,或許會讓央行找到藉口變得鴿派,否則太鷹派台幣貶值幅度放緩,反而會降低出口業的競爭力。9 月看到升息半碼甚至不升息,和台幣貶破 31 的機率正在提高,輸入性通膨壓力持續上升,貨幣購買力將不斷降低。
老實說,服務業 PMI 從緊縮轉為擴張,不算甚麼太好的訊號,因為這代表很多人都沒意識到事情的嚴重性,不但沒勒緊褲帶,甚至還把褲頭都解開,沉浸在解封後的快樂中。我懂決政策者不斷丟出刺激政策,是想在選舉前救服務業,但這根本就是寅吃卯糧的做法,一旦台灣經濟真的陷入衰退,消費者卻早已把錢花光,就意味著未來的衰退狀況可能會更嚴重…
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本文由 狄驤的資本主義求生筆記 授權轉載,原文 於此
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