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股票太貴!該先佈局 債券嗎?專家呼籲:先關注「基本面 3 風險」,最佳策略 依舊是經典款!

9月 2020年17
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今年在疫情衝擊下,股市重挫又快速反彈,

美股、台股都一度突破歷史新高。

隨著美國總統大選將近、中美衝突日益升高,

投資人也不免忐忑不安,

是否該先將股票獲利落袋為安,

資金轉進安穩資產。

然而過去被視為

安穩理財工具的債券基金,

在低利率環境下也同樣面臨挑戰,

擁抱債券基金,不一定如過去般讓人安心。

 

繼續看下去...


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文 / 林奇芬

 

債券基金面臨三個風險

一,全球低利率,利息創新低。

通常經濟環境不佳時,各國央行降息,

讓債券價格上揚,是債券的黃金多頭時代。

然而今年各國央行都快速降息,

未來降息空間大幅壓縮,

歐洲甚至已經是負利率環境。

未來成熟國幾乎沒有空間降息,

只剩新興市場還有一點空間。

換句話說,低利率成常態下,

低債息,債券價格盤整已經是最佳狀態。

甚至若經濟穩定復甦,央行 QE 規模縮小,

都可能帶來利率彈升、債券價格下跌風險。

 

債券殖利率創低

 

美國10年公債

德國10年公債

美國BBB級企業債券

美國高收益債

新興市場債券

殖利率

0.67%

-0.48%

2.36%

5.56%

3.75%

資料來源:ICE BofA債券指數,統計至2020/9/11

 

二,債券違約風險高峰,

尚未真正來臨。

全球疫情尚未舒緩,有些企業勢必受到衝擊,

導致債券違約風險升高,

尤其以高收益債券違約風險最高。

根據穆迪統計,到今年 7 月為止,

全球高收債違約率達 6.1%,

美國高收債違約率達 8.4%。

 

根據過去經驗,在經濟衰退期間,

自衰退起 1-3 年債券違約率達最高峰。

但由於這次疫情各國推出更多刺激方案,

央行也提供更大流動性,穆迪預估,

這次期間可能較短,

2021 年第一季可能是違約率的最高峰。

因此,未來二季是高收債的震盪考驗期。

 

三,匯率風險牽動收益。

目前投資債券基金大多數是美元計價,

今年以來美元走弱、台幣走強,

也帶來匯率損失。

以目前高評等債券收益約 2%,

若未來台幣對美元升值 2%,就把利息吃光了。

但這個影響可能還算小,

先前有投資人選擇南非幣計價的基金,

匯率損失巨大。

即使近期南非幣幣值稍有反彈,

但因為國家體質不佳,

預估長期匯率仍有大幅波動風險。

 

多元配置,分批進場

許多債券基金投資人以為,

債券只要長期持有領配息,

就可以達到保本保息的功能,

但事實上,許多高配息基金

是拿本金配給投資人,

長期下來本金淨值持續下跌,

投資人收益並沒有預期的高。

 

另外,目前全球陷入低利率環境,

由於疫情難控、景氣復甦緩慢,

預估低利率至少還要持續二年以上,

這對債券投資人來說,也是很煎熬的環境。

因此,現階段債券投資方式也要靈活一些。

 

建議投資人不要只持有高評等債券,

雖然較為穩健但收益太低,

可以搭配高收益債與新興市場債分散持有,

平均下來可獲得稍高一些的利息水準。

但是,投資人可能擔心新興債與高收債,

因違約風險帶來的價格波動,

建議這二類債券用定時定額、

分批進場的方式布局,

就可降低市場震盪風險。

透過以上的方式持有債券基金,

應該可以讓你稍為安心一些。

 

關於「債券、股票」,你可以學更多:

 

本文由 林奇芬 授權轉載,原文於此

未經授權,請勿轉載!

(責任編輯 / William)

(圖 / )

(本為內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

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