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(圖/shutterstock)
小黑從過去幾年一直分享新興本地債基金的投資
主要是因為台灣人真的不懂的怎麼投資新興本地債
對於新興本地債相當無知
但是卻對高收益債特別關愛
所以今天小黑要告訴大家
為什麼你現在應該買新興本地債
而不是高收益債...
繼續看下去吧
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新興本地債的組成分：
無風險債券+匯率
小黑說過很多次
在台灣目前註冊的新興本地債基金
大部分都是買『公債』，這些當地貨幣的公債
本身就是該貨幣的無風險利率
例如台灣政府公債是台幣的無風險利率
巴西政府公債當然就是巴西里爾的無風險利率囉
既然都叫做無風險利率
這樣的商品就是不會違約的意思。
很多人慧根不夠，無法理解這一段在講什麼
我只能說佛度有緣人，看來我渡不了你。
➜ 債券的價格原則上都會提供『正報酬』
會使得新興本地債有虧損的情況
永遠都來自『匯率』的影響
新興本地債的債券報酬
我們一步一步來拆解新興本地債的報酬來源
從下表來看自 2006 年至 2017 年
新興本地債(原幣)的報酬率高達 130%
其中新興本地債的債券價格對於總報酬的貢獻只有 10%
但是債券殖利率高達120%
顯見殖利率是新興本地債主要的報酬來源
而債券價格在過去 12 年間，雖然有 5 年是負報酬
但是加上殖利率所帶來的利息收入後
新興本地債(原幣)就真的是年年正報酬
以上看到這裡
如果你還不能理解什麼叫做無風險利率
公債不會倒一定賺錢的邏輯，我是真心無法渡你。
因此無風險的公債部位
可以提供每年 6%-8% 的收益來源
|
年度 |
債券價格 |
債券殖利率 |
債券總報酬(原幣) |
|
2017 |
2.28% |
5.90% |
8.18% |
|
2016 |
1.58% |
5.98% |
7.56% |
|
2015 |
-1.96% |
5.95% |
3.99% |
|
2014 |
1.81% |
6.13% |
7.94% |
|
2013 |
-4.01% |
5.94% |
1.93% |
|
2012 |
5.61% |
6.51% |
12.12% |
|
2011 |
1.20% |
6.52% |
7.72% |
|
2010 |
2.12% |
6.57% |
8.69% |
|
2009 |
-1.60% |
6.50% |
4.90% |
|
2008 |
4.66% |
7.32% |
11.98% |
|
2007 |
-1.57% |
6.55% |
4.98% |
|
2006 |
-0.04% |
6.90% |
6.86% |
|
2006-2017 |
10.00% |
120.11% |
130.11% |
附註：以上資料採用美銀美林新興本地債指數
新興本地債的匯率報酬
接下來才是投資新興本地債的重頭戲
『匯率』才是你要關注的重點
大家看到 2013-2015
新興本地債的匯率帶來了將近35%的虧損
也因為這樣台灣市場的投資人從此進入不會投資本地債的國度
|
年度 |
匯率報酬 |
|
2017 |
6.53% |
|
2016 |
-1.03% |
|
2015 |
-16.00% |
|
2014 |
-12.43% |
|
2013 |
-7.60% |
|
2012 |
1.75% |
|
2011 |
-7.84% |
|
2010 |
4.13% |
|
2009 |
7.62% |
|
2008 |
-16.33% |
|
2007 |
8.88% |
|
2006 |
5.85% |
|
2006-2017 |
-58.60% |
因此、如果匯率是投資新興本地債唯一的考量
那麼現在適合投資新興本地債嗎？
如果我說匯率的升值空間是50%~100%之間
那麼你會有興趣嗎？
請看我之前寫的分析文：
新興本地債的總報酬(美元)
綜合分析來看
債券總報酬(原幣)是百分百的提供正報酬
但是因為匯率的升貶會影響新興本地債的美元績效
因此在經理過 2013-2015 的黑暗期
雖然投資人看總報酬只跌了 20% 出頭
但是因為台灣人都買月配息基金
2013 年買的人就會覺得本金縮水超嚴重
100 萬可能只剩下 65 萬，但是以總報酬而言
2013 年至 2017 年應該是打平
|
年度 |
債券總報酬(原幣) |
匯率報酬 |
總報酬(美元) |
|
2017 |
8.18% |
6.53% |
14.71% |
|
2016 |
7.56% |
-1.03% |
6.53% |
|
2015 |
3.99% |
-16.00% |
-12.01% |
|
2014 |
7.94% |
-12.43% |
-4.49% |
|
2013 |
1.93% |
-7.60% |
-5.67% |
|
2012 |
12.12% |
1.75% |
13.87% |
|
2011 |
7.72% |
-7.84% |
-0.12% |
|
2010 |
8.69% |
4.13% |
12.82% |
|
2009 |
4.90% |
7.62% |
12.52% |
|
2008 |
11.98% |
-16.33% |
-4.35% |
|
2007 |
4.98% |
8.88% |
13.86% |
|
2006 |
6.86% |
5.85% |
12.71% |
|
2006-2017 |
130.11% |
-58.60% |
71.51% |
因此投資新興本地債
拿到配息率都是剛好而且應該的
你真正應該專注的是新興市場的匯價
而如同上面所述
目前潛在升值的空間是 50%~100%
請記得這是本金喔
殖利率是已經配給你了喔
所以現在布局新興本地債
除了拿到不錯的配息率
本金還有機會上漲超過 50%。
新興本地債有什麼好選擇
1. 柏瑞環球基金-柏瑞環球新興市場當地貨幣債券基金
2. 貝萊德新興市場當地債券基金
3. 鋒裕基金-新興市場當地貨幣債券基金
1. 先機新興市場本地貨幣債券基金-南非幣級別
2. 路博邁新興市場本地貨幣債券基金-南非幣級別
3. 柏瑞新興市場當地貨幣債券基金-南非幣級別
2017年度績效排名
|
基金名稱 |
2017年度績效 |
|
法儲銀盧米斯賽勒斯新興市場債券型基金 |
15.61 |
|
法巴百利達新興市場當地貨幣債券基金 |
15.45 |
|
先機新興市場本地貨幣債券基金 |
15.30 |
|
基準指數：JPM新興本地債券指數 |
15.21 |
|
路博邁投資基金 - NB新興市場本地貨幣債券基金 |
14.94 |
|
天達環球策略基金 - 新興市場當地貨幣債券基 |
14.79 |
|
鋒裕匯理基金 (II) - 新興市場當地貨幣債券 |
14.41 |
|
英傑華投資-新興市場當地貨幣債券基金 |
14.29 |
|
摩根基金-JPM新興市場本地貨幣債券 |
14.22 |
|
摩根士丹利新興市場國內債券基金 |
13.94 |
|
貝萊德新興市場當地債券基金 |
13.90 |
|
安本環球新興市場當地貨幣債券基金 |
13.31 |
|
景順新興貨幣債券基金 |
12.18 |
|
柏瑞環球基金-柏瑞環球新興市場當地貨幣債券基金 |
11.82 |
|
瑞萬通博基金-新興市場債券基金 |
11.66 |
|
博祿貝新興市場當地貨幣債券基金 |
11.08 |
|
富蘭克林新興市場固定收益 |
9.85 |
以上分析這麼多
就是希望投資人能夠多多了解新興本地債的投資價值
下一篇將會分析新興本地債
在 2008 年金融海嘯時期
為何下跌幅度很小
可以帶大家度過下一次可能來臨的全球市場大跌囉！
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