按讚看精選好文
粉絲團按讚:
在臉書上追蹤我們的訊息
【圖文解說】帶你一步一步找到 打敗定存的「債券型基金」! 「基金名稱」決定獲利大小?原來賺錢的秘密藏在 尾端符號!(附查詢教學)

看財報千萬不能漏掉!影響股價起伏的關鍵要素「股東權益」... 3 個範例講給你聽

4月 2017年5
收藏

(圖/shutterstock)

 

想要避開地雷股

就不能不細看權益變動表!

一般投資者在閱讀財報時都較偏好損益表

尤其是每股盈餘( EPS )

卻對股東的權益變動漠不關心

沒錯,投資股票獲利才是重點

但是也得要學會察覺陷阱

否則誤踩地雷的機會就增加了

其實,許多詭異的交易都暗藏在這張表中

唯有徹底了解才有辦法避開

 

繼續看下去...

 

(贊助商連結...)

 

 

資產負債表中的業主權益

變動因素非常多

看懂權益變動表之前,先複習一下股東權益

資產負債表的資產等於負債加上業主權益(如圖一)

左邊資產描述企業經營所需要的資源

而右邊的負債及業主權益敘述這些資源的權益歸屬

也就是這些資產的資金來源

看看有多少部位是借貸而來,有多少部位歸業主所擁有

 

而權益變動表敘述該會計期間的權益變動情形

從圖一可以看出,業主權益的變動

除了來自損益表的本期淨利及其他綜合損益

也可能來自股東的增資、減資以及配息

甚至債權人透過債轉股也可以影響業主權益

所以業主權益真是千變萬化且來自四面八方

 

光看業主權益總額的變化沒有太多意義

例如一家企業的業主權益從期初的 100 億元增加到期末的 120 億元

該期的業主權益增加了 20 億元。光看這樣的結果無法判斷好壞

雖然增加了 20 億元,但並不一定來自營運的獲利

也有可能是透過增資或可轉換公司債所轉換股本的增加

這些資訊其他報表看不出來,唯有透過權益變動表才能看出這些變動明細

 

圖一:資產負債表

 

母公司的業主權益分為股本、資本公積

保留盈餘、其他權益以及庫藏股等會計科目

合併財報則又多了一項非控制權益

業主權益是各個科目的總和,也就是股東所投入資金的總額

每一個會計科目都有其用途不得任意挪用

不同科目之間互轉必須符合政府制定法規才行

 

權益變動表觀察的重點是那些事件會改變業主權益

以及變動了那些會計科目

首先,損益表的本期淨利及其他綜合損益都會入到權益變動表中

這是企業營運的總結,本期淨利屬於已實現損益

所以加總至保留盈餘,而其他綜合損益則是未實現損益

被歸類至「其他損益」的科目當中

保留盈餘不會有太多問題,但其他損益就大有文章

 

 

其他權益又分為

「國外營運機構財務報表換算之匯兌差額」

及「備供出售金融商品未實現損益」

最容易藏汙納垢的地方通常都是備供出售未實現損益這科目

簡單說就是持有備供出售股票在帳面上的獲利或虧損

因為持有股票尚未賣出,所以僅用市值列出來讓投資者參考

待將來賣出時才會將損益認列至本期淨利中,那時才會影響每股盈餘及股價

簡單說,本期淨利是明確告訴投資者有多少損益已確定發生

而其他綜合損益則只是提醒投資者可能發生的損益

雖然說綜合損益表也有列出其他綜合損益

但是只有當期會計期間的金額,累計金額則必須看權益變動表才知道

 

 

範例一、潤泰全球( 2915 )

105 年度前 3 季合併財報

權益變動表中的備供出售金融資產未實現損益獲利 5 億 7,245 萬元

可是期末累積帳上虧損卻高達 184 億 5,487 萬元

若只是看前 3 季的損益表,還以為操作的還不錯呢!

再看看權益變動表就知道大事不妙了

這家公司的權益總額不過只有 357 億 9,907 萬元

股本 94 億 1,434 萬元,可是累積虧損卻高達 184 億 5,487 萬元,近有兩個股本之多

 

範例二、福懋興業( 1434 )

同樣是 105 年度前 3 季合併財報

權益變動表中的備供出售金融商品,累積獲利為 292 億 3,254 萬元

權益總額 620 億 8,200 萬元,股本 168 億 4,665 萬元

未實現利益將近 29 3億,接近兩個股本之多

可想而知將來獲利實現時,每股盈餘會增加多少

 

另外,雖然權益變動表的保留盈餘敘述企業經營獲利的累積

但並不是保留盈餘為正值就代表累積獲利

資本公積也可以用來彌補虧損

當企業出現累積虧損,就有可能造成保留盈餘負值

但若是資本公積尚有餘額,就可以用資本公積來彌補虧損

讓保留盈餘從負轉正,這種以東牆補西牆的方式美化財報

蒙蔽投資者眼光。這些變動都會出現在權益變動表上,只要眼尖一點不難看出端倪

 

 

範例三、樂陞科技( 3662 )

在 105 年第 2 季合併財報中

現金增資了 2 億 1,000 萬元,從可轉換公司債轉換了 670 萬元股本

相當於轉換了 670 張的股票

不僅如此,104 年整年度又現金增資 680 萬元

可轉換公司債轉換了 2,261 萬元股本,也就是 2,261 張股票

這些數字都在權益變動表中表露無遺

只要稍加注意就會發現這家公司在權益方面操作過多,這就是一個警訊

 

專注本業的企業,除了法定提撥以及本期淨利之外

不會有太多雜七雜八的事會影響業主權益

就以股王大立光( 3008 )為例,105 年前 3 季的權益變動表

只有提列法定盈餘、配發現金股利以及綜合損益這三項

整個權益變動表非常乾淨

再看看資產規模最大的鴻海( 2317 )

權益變動事件也只不過比大立光多了

「股份基礎給付」及「非控制權益增減」兩項

這兩家都是非常專注本業的企業

規模也比樂陞大太多了,可是權益變動表中的項目卻是相當簡潔

 

當然,權益變動表不是首要觀察的報表

只是常常被投資者忽略,然而因為當中暗藏著許多密碼

提醒投資者得要多加注意的地方

一般說來,愈專注自己本業的企業,除了經營的損益之外

不太會去玩弄股權,所以權益變動表就會非常乾淨

 

權益變動若是洋洋灑灑一大堆,就得睜大自己的眼睛

好好瞧瞧看是玩啥把戲,才能夠有效的避掉地雷股

 

 

本文由 怪老子 授權  原文於此
未經授權,請勿轉載

好文章 分享給朋友吧~

粉絲團按讚:
在臉書上追蹤我們

熱門文章排行

    最新文章分享

      熱門標籤

      熱門作者

      文章分類