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想 100% 避開地雷股 唯一方法竟是「不碰股票」?

1月 2018年25
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投資,大家都知道要「選好股」,

但市場上總不可能每一支都保證穩獲利,

也會有一些買了捶心肝都來不及的股票,

投資人都稱它為「地雷股」。

股票每年的平均報酬率大約是 7%,

萬一買到一檔地雷股,賠了 50%,

想賺回來要多賺 1 倍,等於多花 10 年!

那要如何避開地雷股呢?

 

(圖片擷取自:cmoney官方製作)

 

【以下讀書心得為本文作者自行編寫,不代表原書作者觀點】

 

繼續看下去...

 

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什麼是地雷股?

你買了一支股票,

突然這支股票爆發弊案或財務危機等消息,

造成股價持續下跌,

每天跌停或跌幅很深...

通常在無預警的情況下,

公司說經營不善,不幹了,

拍拍屁股也不管那些手足無措的投資人們就走了。

這也說明了看懂財報的重要性,

但在成為地雷股之前多少會有些徵兆,

提供給不會看財報、

也不想看財報的散戶提前避開地雷。

 

1.公司會不會倒?

這是最基本也是第 1 道防線,

你買了這家公司的股票,

就表示你也算是這家公司的「員工」

我們都知道找工作,

就是要看公司有沒有未來性,

總不能進去上班不到 1 年,

結果倒了,變成無薪族,

選股就跟選工作一樣,

穩定盈利的公司才夠養我們到退休。

 

2.財務主管頻頻換人

財務長通常都是老闆最信任的人,

也是最清楚帳務的人,

除了董事長、總經理之外,

最了解公司內部情形的人。

如果經常更換表示公司財務有問題,

也有可能有重大事件發生,

像博達被掏空前,總共換了五位財務長。

 

3.更換會計師

通常為了避免會計師與公司會有舞弊情形發生,

所以法令規定每 5 年要更換會計師,

但是經常更換會計師可能就代表,

控制股東對會計師所簽的報表不滿意,

或者是會計師不願續接這個客戶,

這都是對財務報表的透明度都是負面的訊號。

 

另外,財報的第一頁有會計師的總結意見,

分為無意見、有條件保留意見、保留意見、

否定意見、無法表示意見等五類。

如果出現「保留意見」,

那就代表有問題,

像 2003 年的智邦科技的財報就出現這些字樣,

原本上半年本業還獲利 4 億元的報表,

瞬間變成負債 26 億元。

所以公司都和會計師保持良好關係,

如果經常更換會計師甚至換事務所就表示事態嚴重。

 

4.董監事股票質押比過高

通常在「家族企業」上,

董監事持股比例會偏高,

當大股東與董監事股票質押比率過高或增加,

可能代表大股東與管理當局介入股市程度之深,

以及財務周轉之急迫,

這時就要小心下一步

他們會掏空公司的營運資金。

 

 

排除地雷股的條件

誰都學得會的最強選股公式GVI》書裡就提到,

坊間都有投資專家定出的選股條件,

整理出來的排除地雷股的方式不外乎:

1. 股價淨值比<1.5

2. 近 4 季股東權益報酬率>10%

3. 近 3 年的年毛利率>15%

4. 近 3 年的 EPS>1.5元

5. 財務槓桿<1.5

 

但這作法會發現,條件太苛刻,

若當時的市場無一股票滿足,

就會造成無股可選的窘境。

另一種就是篩選過後的股票仍有可能是地雷股,

這畢竟只是客觀數據的分析,

考慮到市場的不確定性及人為舞弊,

作者葉怡成教授說

「想要 100%排除地雷股,

你只能不買股票。」

 

但為了排除地雷股而不投資,

怎樣說都是有點本末倒置,

而且排除地雷股的同時,

也有可能把被市場低估的潛力股給排除。

 

 

雞蛋不要放在同一個籃子

既然完全排除地雷股對投資人是個幻想,

在面對不確定性的市場,投資人又想立足,

那麼就只能「雞蛋不要放在同一個籃子」,

簡單來說就是

「讓地雷股有切膚之痛,

無斷筋之傷」。

 

舉例來說,

假設選出的股票有 2%可能是地雷股,

若投資人將資金平均分散在 20 支股票上,

則出現 0、1、2、3 支地雷股的機率為

66.8%、27.2%、5.3%及 0.6%,

所以遇到 3 支地雷股的機率已經很低了,

即使遇到了,3 張股票變壁紙,

手上還有 17 支股票,還保有 85%的資金。

 

老話一句「投資有風險」,

若投資穩賺不賠,

豈不是每個人都是巴菲特。

所以平常多做投資的功課,

看懂財報,

不僅可以增加避開地雷股的機率,

將損傷降低,更能讓獲利提高,

做個股市常勝軍!

 

 

【提醒:本文觀點僅供參考,投資人請自行判斷並謹慎評估風險。】

 

 

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作者: 葉怡誠    出版社:財經傳訊

 

本文為 CMoney官方 編輯群整理撰寫之 讀書心得,

部分擷取自書籍內容,詳見原書

 

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