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ETF 投資的 2 大致勝關鍵!

9月 2017年3
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(圖/shutterstock)

 

.                                                                                                                        

 

近幾年基金與 ETF 成風潮

過去幾年全球量化寬鬆政策下的多頭行情績效,

投資人會赫然發現,與其自己絞盡腦汁建立投資組合,

不如參與共同基金,結合同屬性投資人,

享受共同成長績效;或是投資於指數型基金 ETF,

被動式投資績效多遠優於主動式。


至目前為止,全球有多家基金公司已藉由人工智能,

簡稱 AI 操作、管理 ETF。熟知 AI 深度學習特性,

並善用總體經濟與財務理論者,將是未來的投資贏家。

 

繼續看下去...

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本文以人工智能、類神經網路邏輯概念,闡述被動式投資理念。

以高科技公司為主的美國那斯達克(Nasdaq)綜合指數,

於 2017 年 6 月 9 日與 7 月 27 日對美國聯準會 Fed 的升息

與縮表利空顯著反映,拉出兩根長黑;

科技類股重要指數的費城半導體股價指數,自此進入整理格局。

 

那斯達克指數,在 8 月猶能續創新高,但力道已趨弱。

在美股結構發展上,2017 年 7 月至 8 月初,

歷經財務報表宣告後,道瓊工業與那斯達克股價指數分道揚鑣。

前者仍然持續創新高,但後者則明顯進入整理。

以科技產業觀點來看,上市公司股價與財報宣告前的預期有差異,

因而導致股價產生明顯波動。

 

投資市場詭譎多變

被動式投資成顯學

全球最大網路電子商務亞馬遜(Amazon),

由於獲利不如預期,股價短期跌破 1,000 美元。

但主攻智慧型裝置的蘋果(Apple),

獲利超乎預期,股價強勢,也帶動那斯達克指數反彈,

並推升台股與全球新興市場同步上揚。


仍處於虧損的美國電動車巨擘特斯拉(Tesla),

由於虧損金額遠比預期少,股價呈現強勢。

亞馬遜、蘋果、特斯拉3大科技企業表現優異,

再加上目前很夯的人工智能,

全球高科技類股的股價可望強勁成長。

除日常生活與交通,AI 在美國已滲透到醫療產業與財務金融。

 

在醫療產業發展方面,人工智能可輔佐

醫生對重大疾病的精確診斷,

讓醫療成本和效率達到最佳化。

仿人類神經元的類神經模型,

若再融入總體經濟與財務金融因子理論模型概念,

幾乎可掌握被動式投資的方向與績效。

 

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全球股市偏重於某些領域,

導致 ETF 崛起

過去數年來,全球股票市場的主流類股

偏重在半導體與科技類股,

普羅大眾即使窮盡畢生知識建立股票投資組合效率前緣,

投資報酬率仍無法打敗大盤,也無法勝過股價指數報酬率,

ETF 追蹤指數績效、投資一籃子股票的被動式投資工具因而抬頭。

 

ETF 的一籃子股票是從相同市場與類別的股票中篩選出來,

投資人買進該檔 ETF等同與該市場大趨勢同步。

ETF 也可將債券價格、債券殖利率指數化做成債市投資,

亦可發行石油、黃金等商品 ETF,滿足投資人對商品投資需求。

 

ETF 及共同基金這 類被動式投資的績效與市場趨勢有關,

想投資任何一種市場前,必須先研究影響該市場趨勢的核心變數。

 

總體經濟與財務理論

是被動投資致勝關鍵

影響台股指數變數的時間序列為

資金面的新台幣兌美元匯價,

以及實體經濟的 GDP 成長率。

台股指數時間序列與股價指數呈現正相關,

匯率升值股價上揚,匯率貶值,股價則下跌。

 

與預估新台幣匯價變化相關 的指標有:

美國10 年期公債殖利率、

美元指數、歐元兌新台幣匯率等。

而能預估股價指數與股票 ETF 趨勢變數的,

還有該經濟體經濟成長率、

季度GDP 數值預期數據。

 

 

台股股價指數領先季 GDP 成長率約 1 季時間,

對未來 4 季 GDP 成長率預估與修正,

是股價指數未來趨勢重要指標。

國發會最新公布對台灣 2017 年全年各季GDP的預估與修正如下:

2017 年第 1 季為 GDP 2.6%、第 2 季為 2.14%、

第 3 季為 1.87%、第 4 季為 1.66%。

季 GDP 成長趨勢顯示,台股指數未來 1 季的攻擊趨勢將緩和,

權值類股休息,個股表現機率增高。


影響台股指數的還有景氣領先指標,在實務驗證經驗中,
股價指數是經濟景氣領先指的組成之一。

至 2017 年 8 月中為止,台股指數不斷創新高,

經濟景氣領先指標卻從今年初以來一路下降。

 

若以類神經網路模型去預測未來股市趨勢,

GDP 季資料對股價指數影響權重該有多少?

新台幣匯率變動對股價影響又有多大?

本身會透過自我深度學習,由大數據資料庫中定奪。


但模型使用者擅長總體經濟學與財務理論之實際運用,

則必然會有自信認定:台股短期最重要的自變數是新台幣匯率,

長期則為 GDP 季度成長率。被動式投資法與運用 AI 投資趨勢,

突顯了總體經濟學與財務理論,在金融投資具有無可替代的重要性。

 

金融科技影響範圍越來越廣,

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